2019年我国电解铝行业供需平衡或有改善，汽车轻量化将是重要的需求增长点

——电解铝的消费结构

国内电解铝的下游应用主要包括建筑、电力、交通运输和机械，对应的行业包括房地产、汽车、家电、包装等。其中电解铝三大下游建筑、交通运输、电力约占我国电解铝消费的60%。与国内建筑是电解铝的第一大消费领域不同，全球电解铝的最大消费领域是交通运输，比例约占32%。从趋势上来看，随着我国房地产、基建等领域的建设放缓，未来铝的消费也将和世界同比，交通运输领域所占的比例会逐步上升。

国内电解铝的下游消费比例

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

全球电解铝的下游消费比例

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

——房地产投资维持稳定

目前国内房地产领域是电解铝的第一大用户，对铝的用量影响最大。自2016 年以来，房地产投资增速出现回升，但和2014 以前的两位数的高增长相比，增速已经下了一个台阶。2018年，房地产投资总额同比增长9.5%，预计在中央政府逆周期政策的支持下，2019 年房地产投资有望继续维持当前的增速，在房地产领域的电解铝用量也将保持稳定。

中国房地产投资及增速

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

——汽车轻量化将是电解铝消费的重要增长点

随着新能源汽车的普及，节能、绿色成为社会普遍认识，汽车轻量化成为汽车工业的重要趋势，铝质材料是比较好的选项之一。汽车轻量化是要在保证汽车强度以及安全性能的前提之下，尽可能降低汽车的整备质量，从而提高汽车的动力性，减少燃油消耗，降低排气污染。美国能源部报告显示车重降低10％可以使燃油经济性提高6％-8％，铝以及铝合金材料可为汽车减重高达30-60%。根据欧洲铝业协会预测，到2025 年欧洲产汽车的铝含量可达到200kg/辆，铝化率达到30%；而目前欧洲汽车铝含量150kg/辆，铝化率达15%以上。根据阿拉丁数据显示，目前国内每辆汽车的用铝量约110kg/辆，与发达国家差距仍比较明显，预计2020 年国内汽车用铝量将达180kg/辆，我国汽车用铝量将维持较高速度增长。

虽然我国汽车销量在2018 年出现首次下滑，但新能源汽车的增长势头依然强劲。2018年新能源汽车销售125.6 万辆，同比增长62%，最近3 年都维持在50%以上的高速增长。

——国内电解铝产能过剩问题有所缓解

自2016 年供给侧改革推进以来，电解铝行业产能过剩的问题已经有所缓解，供需关系改善。2016 年国内电解铝供给短缺131 吨，2017 年供给多余45 吨，2018 年预计供给短缺142吨。2019 年在供给不大幅上升的情况下，有利于铝价的企稳。

国内电解铝供需平衡表

资料来源：wind，立鼎产业研究中心