2022年国内快递业盈利水平分析：价格战放缓背景下利润有望修复

——2011-2016年，快递业务量高速增长，而快递单价却与之形成反差，逐年下滑。分析认为，单票价格下降的因素主要为：1）随着行业业务量的快速增长，业务总量达到一定规模，规模经济效益显现，边际成本下降；2）占快递业务量主要比例的电商快递同质化严重、产品差异化不足，行业竞争日趋激烈，快递企业为获得更多的市场份额而纷纷降价，进一步压低了市场价格。

快递行业业务量及单票收入同比增速

资料来源：Wind

2020年起，低价抢量策略冲击电商快递行业原有的竞争格局，价格战愈演愈烈。随后，监管部门多次出台相关政策，遏制部分地区快递服务收入非理性下行。2021年4月，《浙江省快递业促进条例（草案）》审议通过，该草案明令禁止“低于成本价格提供快递服务”的行为。我们看到，该草案对浙江省义乌地区的快递单票收入影响最为明显，其价格增速下滑幅度逐渐收窄，并且率先转正。

行业、异地、义乌及广州快递单票价格同比增速

资料来源：Wind

2021年9月，《浙江省快递业促进条例》的出台是电商快递价格战放缓的重要标志。分析认为，在价格战放缓的大背景下，主要快递企业由重点追求业务增长、增强市占率，过渡到在市场份额和利润之间寻找新的平衡点阶段。随着快递单价的企稳回升，主要快递公司的盈利情况也显示出不同程度的改善。22Q1，中通、韵达、圆通及申通的归母净利润分别同比增长34.9%、52.0%、134.9%和218.8%。

分析认为，行业竞争环境的改善、价格战空间的收窄以及客户对服务品质的要求，将更有利于已经拥有完善的服务网络、建立起规模效益门槛的头部快递物流企业。

主要快递公司归母净利润（亿元）

资料来源：Wind