碳中和背景下，电动车、光伏等新能源上游电子元器件迎来高速发展期

发布时间：2023-02-09　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 790　

光伏、风电等清洁能源将成为实现能源脱碳的主要力量之一。碳中和背景下，光伏等清洁能源的发展是大势所趋。2022年6月，《“十四五”可再生能源发展规划》提出到2025年可再生能源年发电量达3.3万亿千瓦时，在全社会用电增量占比超50%，风电和太阳能发电量翻倍。全球能源互联网合作组织预测到2050年，中国化石燃料发电占比有望从2018年70%左右降低至10%左右，而光伏和风电占比将在2050年达到60%以上。同时，受益总装机成本下降、容量系数提升，光伏经济竞争力将逐渐凸显。根据IRENA预测，到2030年光伏全球加权平均平准化度电成本（LCOE）有望降至0.04美元/千瓦时，成为最经济的能源。受益于政策推动和发电成本下降，光伏装机量有望长期提升。

光伏装机量有望保持快速增长

资料来源：SolarPower Europe

光伏/风电将成为实现能源脱碳的主要力量

资料来源：全球能源互联网合作组织，IEA

光伏高景气利好上游电子元器件，功率半导体与被动元件国产厂商率先受益。根据锦浪科技招股书，功率半导体/电容/电感等均为光伏逆变器核心元器件，成本占比约12%/11%/14%，光伏装机量扩容有望催化产业链上游市场空间加速成长。

功率半导体方面，在晶圆产能紧张及分布式光伏需求提升多重催化下，国产 IGBT 厂商自21 年起在下游逆变器厂商加速验证，22 年有望成为国产光伏 IGBT 突破元年，我们看到斯达、士兰微、新洁能、宏微、扬杰、华润微等公司具有领先布局。电容器方面，薄膜电容和铝电解电容是光伏逆变器电容主流方案。其中，薄膜电容凭借耐高压、使用寿命长等优势，是未来替代升级方向，预计将为国内法拉电子、江海股份等公司打开成长空间。电感方面，目前全球电感市场主要由日系主导，但国内电感龙头顺络电子在功率电感方面正重点布局，长期有望受益。

光伏板块电子产业链梳理

资料来源：公开资料

长期来看，随着包括电动车、光伏、风电和储能在内的新能源产业发展，电子元器件市场空间有望显著扩容。以功率半导体和电容两大核心电子元件为例，测算新能源带来的增量市场规模。

具体来看，受益于电动车销量与风光储新增装机量高速增长（华泰预测2021-2025全球新能源车销量/光伏新增装机量/风电新增装机量/储能新增装机量对应CAGR分别为33%/27%/13%/76%），以及新能源车单车电子器件用量增长和产品迭代驱动下的价值量提升，我们预测：1）全球新能源用功率半导体（包括新能源汽车、光伏、风电、储能）市场规模有望从21年292亿元增至25年1036亿元，对应CAGR为37%；2)薄膜电容:全球新能源用薄膜电容（定义同上）市场规模有望从21年34亿元增至25年108亿元，对应CAGR为33%；3)铝电解电容:全球用于新能源车与光伏的铝电解电容市场空间有望从21年19亿元增至52亿元，对应CAGR为29%。