原料价格抬升提高成本加筑壁垒，叠加需求向好因素，箱板瓦楞纸价格抬升

外废禁令叠加国废供给刚性，供需缺口走阔推动国废价格中枢震荡抬升。2017年下半年外废禁令颁布以来，废纸进口量逐年缩减，废纸年度进口依存度逐年降低。2020年废纸进口 689.25万吨，同比下降 33.49%。国废自足率 2019 年达到 82%，国废实际可回收量接近天花板，国废供给趋于刚性，供需缺口走阔，国废价格中枢震荡抬升。

2020年废纸进口量同比下降33.49%

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国废供给趋于刚性

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国废价格中枢震荡抬升

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废纸是箱板瓦楞纸生产的重要原料。废纸回收后会转为废纸浆并用于箱板、瓦楞、白板、新闻纸的生产，其中废纸转化为废纸浆的转化率为80%。

原料价格抬升提高成本加筑壁垒，叠加需求向好因素，箱板瓦楞纸价格抬升，长期集中度提升为价格提供支撑。受疫情冲击，箱板瓦楞纸2020年3月大幅下跌，5月后逐渐恢复正常，纸价抬升。2021年3-4月受淡季行情影响，价格有所下降，预计随着下半年旺季的到来，纸价会逐步抬升。同时大厂在获取原料方面具有优势，中小产能受成本压力有望加速出清，集中度上升将为价格中枢上行提供支撑。

箱板瓦楞纸价格随着旺季到来有望抬升

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