国产制药装备行业升级转型进程加速，行业下游需求快速提升
2000年开始，我国医药制造业行业共经历两轮行业景气周期。第二轮主要是由新版GMP认证带来的固定资产投入增长期。2011-2015年，新版GMP认证推行，大幅提高药品生产标准，下游制药企业设备需求进入景气周期。而后，2015年起，GMP认证带动的换代、更新潮逐步进入尾声，需求大幅减少，行业竞争加剧，导致制药设备行业收入、利润情况出现比较明显的下滑。之后东富龙和楚天科技两家行业龙头为代表的国内企业开始转型升级，提升单机性能的同时，业务模式转为整体承包模式，不仅提高了单个订单的收入规模，而且逐渐抢占外资的市场份额，二者转为理性竞争，收入和利润迎来双重回升，于2019年迎来反弹。
国产制药装备行业升级转型进程加速。随着我国医药行业的发展（尤其是创新药的兴起），更多的药企开始拓展国际市场，更多药品种类实行中美双报等制度，都对制药装备的自动化和智能化提出了更高的要求。自“十三五”以来，国家陆续出台《中国制造2025》等战略部署，为我国制药装备行业未来的发展提供了难得的机遇，并指明了朝自动化、智能化等方向转型升级。在市场需求更加多元、要求日趋严格的大环境下，行业内企业业务同时也朝着更加多元化的方向发展，制药装备行业竞争格局向好。
国产制药装备企业不断加大研发投入。近年来，我国制药装备行业正处于稳定提升发展的阶段；产品技术从仿制创新朝着自主创新研发方向转变；行业在研发上的投入呈现出增长的趋势。其中，龙头企业的研发投入力度明显加大，占营业收入的比例不断提升。以楚天科技和东富龙俩家龙头企业为例。东富龙2020年研发投入1.56亿元，同比增长31.1%；全年研发投入占比收入比例达到5.77%；楚天科技2020年研发投入2.87亿元，同比增长57.7%；同期全年研发投入占营业收入比例达到8.05%。
2014-2021Q1楚天科技、东富龙研发投入变化（亿元）
资料来源：公司年报
布局全产业链业务，制药装备企业服务模式升级。从业务宽度和深度看，头部公司业务不断向产业链延申，从原有优势业务出发进行全产业链布局，持续提升公司业务能力。以东富龙为例，公司早期主要从事冻干机设备的研发、生产、销售。之后不断向产业纵向延申，从冻干机业务出发，逐步延伸至冻干系统，配合洗烘灌系统、药物称量与配制过滤系统、灯检装置、胶塞清洗机、轧盖机等辅助设备；再将冻干单元与工艺制造设备、制水系统、HVAC系统、自动化控制系统集成，成为冻干工程，实现通过预先设定参数完成冻干产品的自动化生产。深切贯彻系统化、国际化的发展战略，朝着更加自动化、智能化，的整体解决方案前进。
龙头企业财务指标明显改善。从东富龙和楚天科技的关键财务指标看，两者从2018年起盈利情况得到明显改善，主要原因是1）价格战淘汰一批小企业，产业升级，盈利水平回升；2）不断扩展自身业务宽度与深度，突破单一业务带来业务增量的天花板。
2014-2021Q1 楚天科技、东富龙毛利率变化
资料来源：公司年报
2014-2021Q1楚天科技、东富龙净利率变化
资料来源：公司年报
从行业整体的角度看，制药专用设备行业资产规模从2019年2月的207亿元，提升到2020年末的302亿元，增长45.67%；医药制药企业数量从2020年5月的7367家，提升到2021年2月的8228家，增长11.69%，制药装备下游需求快速增长。
1998-2020年制药专用设备制造行业资产变化情况（百万元）
资料来源：Wind
1999-2020年医药制造业企业单位数量变化
资料来源：Wind
从制药设备整体的销售情况来看，2011年开始，受益于下游制药企业的设备需求增加，制药装备行业迎来高速发展。2020年制药专用设备制造行业总收入为197亿元，同比增长14.6%，为历史最高点；总利润为12.75亿元，同比增长145.7%，说明行业已经逐步走出低谷，迎来新一轮景气周期。
1998-2020年制药专用设备制造行业销售情况（百万元）
资料来源：Wind
1998-2020年制药专用设备制造行业利润情况（百万元）
资料来源：Wind
