半导体制造和封测是行业核心，国内成熟产能严重不足，封测厂有扩张需求

半导体产业链分为设计、制造和封测环节，半导体封测属于半导体产业链的下游环节，主要负责在半导体产品制作完成之后，通过封装工艺为其提供机械保护，免受物理、化学等因素的损伤，之后使用专业设备对半导体进行功能测试。封测环节在整体产业链市场规模中占比 20%左右，整体行业毛利率低于设计和制造环节，但是技术门槛较低，是国产替代的突破口。

半导体产业链环节

资料来源：公开资料

——中国是全球最大的半导体市场，封测市场处于增长通道

中国是全球最大的半导体市场。从2015年3月至2021年3月，中国半导体月销售额从78.3亿美元增至144.7亿美元，占全球的比重从28.24%增至35.25%，目前已经成为全球最大的半导体市场，依托市场优势，国内半导体封测厂商和设备厂商成长空间巨大。

封测市场规模不断增长。全球封测规模来看，2019年全球集成电路封测市场规模为550亿美元，近七年CAGR为2.14%；我国封测规模来看，2019年我国集成电路封测市场规模为2509亿元，近七年CAGR为12.42%，总体来看封测市场处于一个不断增长的态势。

中国半导体销售额占全球比重逐步增加（月/亿美元）

资料来源：WSTS

在制造和封测环节中，半导体设备处于“基石”地位。离开半导体设备将无法进行正常生产封测。全球半导体设备712亿美元的市场规模中，中国市场占比26%，但自给率只有10%，属于较严重的“卡脖子”细分领域。半导体设备有较大的国产替代空间。根据SEMI数据，2020年全球半导体设备销售额达到712亿美元，中国大陆市场规模在187亿美元，其中半导体封测设备占比在10%，且国产化率低于10%，国产替代空间巨大。

半导体设备中国自给率低

资料来源：SEMI

——封测环节景气上行，厂商扩产积极

国内主要封测厂商持续扩产。2020年芯片缺货严重，而且缺货状况可能持续到2022年，缺货因素叠加国产替代和新技术应用将引领新的半导体周期，提高封测行业景气度。目前国内主要封测厂商长电科技、通富微电、华天科技和扬杰科技等都进行积极扩产，资本开支持续上行，这将为新益昌等上游固晶机设备厂商带来增量需求。

2020年以来下游封测厂扩产情况

资料来源：公司公告

长电科技、通富微电、华天科技和杨杰股份的资本开支持续增长（亿元）

资料来源：公司公告