受益于新能源汽车渗透率提升，动力电池用铝箔需求预计将迎来爆发式增长

新能源汽车用电力电池为锂电池需求占比最大细分领域。根据高工锂电数据，2018年中国锂离子电池产量达 102GWh，占全球比重 54%，其中动力电池产量 65GWh，占比最高。2018 年 3C 电池和储能电池产量分别为 32GWh 和 5GWh。

全球新能源汽车产业将保持长周期景气。根据 EV Sales， 2019 年全球新能源乘用车销量达到 221 万辆，同比增长 10%。受新能源补贴退坡影响，2019 年全年，国内新能源汽车产量为 124.2 万辆，同比下降 4%。BNF 预计 2025 年全球新能源乘用车销量将达到1040 万辆，增速保持在 30%以上。受益于全球汽车电动化趋势加速，预计到2030 年全球新能源乘用车销量将突破 2800 万辆，2040 年达到 5600 万辆，渗透率达到 57%。

动力电池是锂离子电池的主要使用领域

资料来源：高工锂电

长周期下全球电动汽车渗透率将持续增长（单位：百万辆）

资料来源：BNEF

典型锂电铝箔的用量为 450  吨/GWh  左右。根据国内几个重要锂电池项目的投资计划测算，每GWh锂电池产能对应消耗铝箔 320-700 吨不等。随着后期锂离子电池容量上升和铝箔更加薄的趋势，单位 GWh 锂电对应的铝箔有下降的趋势。

锂电池铝箔用量测算

资料来源：公开资料

测算 2019 年我国以及海外动力电池用铝箔需求量分别为2.81/2.19 万吨。随着新能源汽车产量加速提升，2025年国内和海外对应铝箔的需求量预计达到15.93/16.15万吨，CAGR 为 34%/40%，全球合计 32.07 万吨。

预计 2020-2025  年电池箔需求 CAGR 为 为 24% 。伴随着政府对于新能源汽车扶持政策的密集出台、全球汽车电动化趋势加速以及包括直流充电桩在内的基础设施不断完善，电池箔的需求预期将迎来巨大的增长。我们预计 2025 年全球动力电池铝箔需求量为 32.07万吨，加上储能电池和 3C 电池的需求预计为 2.25/4.41 万吨，总计 38.7 万吨，年复合增速达 24%。