K12在线教育趋势分析：格局远未达到稳定，各类模式仍存优化迭代空间

从长期的视角来看，对于市场较为关注的在线 K12 教育模式之争，分析认为当前格局远未达到稳定，用户需求多样性决定了最终产品模式的多样性，包括双师大班课、1 对 1、小班课本身产品仍存在优化迭代空间。

（1）对于在线双师大班课模式而言：其核心在于利用在线直播技术及辅导老师角色的加入优化了原本传统线下大班课的产品模型，从而构建出虚拟的“小班教学体验”，具备较高的性价比。而对于在线双师大班课能否区别于线下 K12 领域，最终成为占据市场的主流地位产品，我们保持乐观的态度。但其仍需要在用户群的持续下沉道路上而做进一步的优化，包括如何以经济可持续的方式做好低线城市的本土化教学及本地化服务、如何进一步优化对于更低龄、成绩更差、自主能力更差的学生人群的教学体验及实际教学效果等等。

（2）在线对于 1 对 1 模式而言：我们认为其本质上是利用 1 对 1 的场景解决了在线教育普遍存在的师生互动的问题，同时利用在线模式对线下 1 对 1 模式中师资大量招聘、跨区域管理难以及线下门店运营成本等方面做出了优化。在学科培训 1 对 1 辅导需求大量存在的背景下，亦将占据一定的市场份额，我们认为未来在市场接受度、机构品牌成熟度达到一定程度后，在线 1 对 1 机构也能取得合理的运营利润。其未来核心破局点仍将回到如何进一步优化 1 对 1 模式固有的规模不经济、庞大的教师数量带来的管理成本较高等问题上。

（3）对于在线小班课而言：我们认为小班课本身的运营门槛在各类模式中最高，包括师资的招聘及培养、满班率、班课的互动性问题等等。这也导致小班模型整体爬坡期较长，领跑企业亦未实现业绩的规模化放量，模式仍需进一步的优化迭代，最终产品形态还需进一步的跟踪。

模式本身并无优劣，行业的主流产品形态源自于满足用户需求及企业可持续盈利的均衡。而随着用户需求的进一步升级，主流的产品形态亦将随之优化迭代，而达到一个新的均衡状态，正如线下 K12 领域小班课形态的逐步占据主流，或是在线双师大班课对线下大班课模型的升级后逐步成为当前在线 K12 领域的主流形态，背后的底层逻辑皆是如此。

当前阶段各类产品仍存在一定的优化空间

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