2019年智能制造装备行业：业绩承压，看好后续制造业投资回暖
——制造业投资承压：总体制造业投资低迷
① 受到国内经济环境以及贸易摩擦的影响， 2019 年国内制造业投资（固定资产投资额：制造业）持续承压， 2019 年2月至 2019 年5月国内固定资产投资完成额（制造业）的累计同比增速分别为 5.9% 、4.6% 、2.5% 、2.7%。
固定资产投资完成额（制造业）同比增速较低
资料来源： WIND
② 金属切割机床是制造业生产的重要设备，其 2019 年3月- 2019 年6 月销量的同比增速分别为-5.7%、- 25% 、-17.4% 与-14% ，销量同比大幅下滑侧面反映目前国内制造业投资压力加大。
全球智能手机季度出货量增速疲软
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③工业机器人已经成为制造业企业投资较为重要的组成部分， 2019 年3月- 2019 年6月工业机器人产量的同比增速分别为-14%、-7.3% 、-9.3% 与-11% ，反应国内制造业投资处于较为低迷的阶段。
工业机器人产量累计同比
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④ 激光器是中高端机床所普遍使用的设备，受国内制造业投资的影响， 2019 年国内激光器领先企业的业绩均出现较大幅度的下滑，2019 年 Q1 、2019 年 H1 锐科激光净利润同比增速为-10.88% 与-12.8% （ 2019 年 H1数据取用业绩预报的中值），2019 年 Q1 、 2019年 H1大族激光净利润的同比增速为-55.92% 与-62.5% （ 2019年H1数据取用业绩预报的中值）。
锐科激光 2019年 H1预计利润有较大降幅
资料来源： WIND
大族激光 2019H1 预计利润有较大降幅
资料来源： WIND
——看好后续制造业投资回暖：预计 2019 年 Q4 前后制造业投资将回暖
①我们认为 2019 年 Q4 前后制造业投资将回暖：一方面，我们认为 2019 年底以及 2020 年 5G 的商用将会带来重要的设备投资；另一方面，随着企业对贸易摩擦等的逐步消化，企业家信心将逐步得的修复，其产线的智能化改造以及新建将逐步恢复。
②通过我们的调研以及分析各上市公司的募投项目，我们认为目前智能化工厂新建以及改造是目前国内制造业投资的重要方向，因此我们认为智能设备是制造业投资复苏最强劲的子板块。
汽车领域工业机器人密度对比
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