河北省电网南网供需偏紧，市场电折价幅度未来有望继续缩窄

——2018 年 1-11 月，河北省全社会用电量 3327.48 亿千瓦时，同比增长 6.63%，比去年提高 1.79 个百分点，其中第一、二、三产和居民用电量分别为 48.2、2270.8、556.8 和 451.8 亿千瓦时，分别同比增长12.20%、3.01%、16.33%和 14.49%。

河北省电网又分为河北北网和河北南网，河北南网地区较全省来说属于电力负荷中心区，下游用电需求较高。2018 年 1-11 月，全省社会用电量 3327.5 亿千瓦时，同比增长 6.63%，其中南网用电量 1902.4 亿千瓦时，同比增7.78%，南网占河北省用电量的 57%。

河北省南网用电量情况

资料来源：河北发改委，立鼎产业研究中心

从供给端来看，2018 年 1-11 月，全省发电量 2515.2 亿千瓦时，同比增长 5.00%，其中南网 1387.4 亿千瓦时，同比增长 1.62%，远低于用电量增速。

河北南网地区发电量增速低于用电量增速的主要原因有两个，一方面政府对耗煤高效率低的小型火电机组实施限发电措施，并在保障供热的基础上调减了石家庄市燃煤机组的电量计划，另一方面电网增加一部分外购电力，2018 年 1-11 月南网输入电量 515.0 亿，同比28.84%，输入电量占比近两年快速提升，目前已达到南网用电量的27.1%。

河北南网发电量情况

资料来源：河北发改委，立鼎产业研究中心

河北南网输入电量

资料来源：河北发改委，立鼎产业研究中心

河北南网地区机组利用小时数仍保持高位。目前，河北省主要对小型高能耗火电机组和石家庄市非供热机组的发电进行限制，建投能源公司机组均是 30 万千瓦以上且满足了超低排放要求，且石家庄市的电厂为热电联产机组，因此环保要求对公司机组发电影响较小。

另外，虽然外购电在 2017、2018 年中增速超过 20%，但外购电仍以满足增量需求为主，尤其是电高峰期需要外购电来满足网内需求，因此不会影响省内发电机组的发电量。

最后，受河北资源禀赋限制，河北地区水电、风电、光伏等可再生能源比例低于全国水平，河北新能源比重较大的风电主要集中在河北北部，对河北南网影响较小。

因此未来随着需求量不断增加，南网地区传统火电能源仍会占据优势地位，保持较高的利用小时数，这也使得公司未来拥有更高的盈利能力上限。

——2018 年河北南网市场交易电量 440 亿千瓦时，约占南网计划电量的 25%，根据河北省发改委相关文件，为积极推进电力体制改革，河北省将全面放开煤炭、钢铁、有色、建材四个行业电力用户发用电计划，2019 年河北南网预计市场交易电量 550 亿千瓦时。

由于河北南网供需偏紧，市场电的折价幅度也相对较小。根据河北省电力交易中心的数据，2017 年交易电量为 302.3 亿千瓦时，平均度电折价 0.0232 元，2018 年交易电量 351 亿千瓦时，平均度电折价0.0148 元，要大幅低于广东省等地区的折价水平。

河北南网市场化交易电量情况

资料来源：河北省电力交易中心

根据判断，未来用电增速仍能保持在 5%以上的水平，河北南网装机规模增长缓慢，外购电随着规模持续扩大而调度的难度在持续加大，河北省南网供需偏紧的情况将继续维持，交易电价未来有望继续缩窄。