锂电设备国产产品在中国市场占据主导地位，海外市场拓展进入关键阶段

——2018年锂电设备国产化率达到 90%。GGII 数据显示，2018 年中国锂电生产设备需求同比增长 18.2%，达 206.8 亿元；其中国产设备产值同比增长 20.1%，达 186.1 亿元，国产化率达到 90%，同比上升约 4.3pct。国产设备增速高于进口设备增速，主要得益于：1）国产设备企业的技术实力增强，部分产品性能超过进口设备；2）国产设备企业定制化订单生产能力强，对客户需求响应快速；3）国产设备的规模优势与价格优势，满足国内客户大规模采购需求。

锂电设备龙头公司市占率仍有上升空间。2016-18 年，锂电设备国产龙头市占率大幅提升，先导智能由 4.9%提升至 16.7%，赢合科技由 5.7%提升至 10.1%，主要得益于：1）拓展优质客户提升订单质量；2）核心客户扩产速度高于行业；3）公司自身通过研发或收购进行的产品品类扩充。随着国内动力电池行业洗牌结束，下游客户的集中度也会向设备行业传导，龙头公司或显著受益，未来市场份额仍有上升空间。考虑到电池厂的设备采购策略（每段设备通常选择 2-3 家供应商），我们预计龙头设备企业的整体市占率有望达到 30%左右（在每段设备招标中均有中标，由 3 家供应商平分），部分产品有望突破 50%（部分设备招标中由 2 家供应商平分）。

2016-18年锂电设备龙头公司市占率大幅提升

资料来源：GGII、各公司公告

——国产设备品牌竞争力提升，但仍处于国际化拓展关键阶段。相比于国外锂电设备企业，国产龙头品牌已具备四大优势：1）产品线丰富，设备可用于方形/软包/圆柱等多形态电池生产，且具备系统级整线定制化能力；2）与国产电池龙头合作经验丰富，在市场上已树立良好口碑；3）技术实力逐步逼近国外品牌，部分产品实现超越；4）规模化生产能力更强，服务响应速度更快。不足之处在于：1）高水平研发人员的培养和引进需要长时间（5-10年）的积累；2）国际化经营仍处于起步的关键阶段，海外收入占比较低。

截至2019 年末，国产锂电设备与国内外龙头电池企业的供应关系

注：●已供货、○意向或在谈

资料来源：GGII、SNE research

国产设备龙头 战略调整：增加自制，加大研发。2019 年 1-9 月，国内锂电设备龙头的战略调整主要集中在两个方面：1）主动减少外协占比，在动力电池继续高端化的背景下，锂电池下游行业对设备技术参数、设备质量和运行稳定性提出更高要求，高精度零部件需要更高的加工设备进行生产，而传统的外协厂商缺乏相应的设备与能力；2）加大研发投入，应对动力电池技术路线的变化。以中段核心工序为例，卷绕和叠片两种技术路线并行竞争，且各有优劣。卷绕效率高且工艺简单，但电芯品质不如叠片；叠片机可通过多工位提升效率，但总成本依旧高昂且电芯一致性差。先导在卷绕领域一家独大，研发投向包括锂电池制造（涂布/叠片/整线）。赢合的模切叠片一体设备具备一定优势，涂布机和激光切产品优势较大，卷绕机技术正在提升。

分析认为， 锂电设备商的三种扩张路径是：1）整线化设备：将业务逐渐从一种或几种锂电设备逐渐拓展到包含前、中、后段多种锂电设备，力求可以向下游客户提供整套锂电池生产设备，例如 2016-18 年的先导智能与赢合科技；2）专注于单一设备领域，但是寻求下游多领域的开发运用，打破锂电单一领域运用的局限，海外设备商大多采取此路径；3）突破单一设备领域，将原本的锂电设备业务向前和向后延伸，打造阶段一体化设备或者形成阶段整线化锂电设备的供给能力，目前龙头设备企业均已推出自有的整合型产品。