2019年我国PCB行业发展趋势分析：产业格局重塑，内资企业加速崛起

发布时间：2020-01-06　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1046　

中国PCB 产业过于分散限制了行业发展，近年环保政策加速了PCB 行业洗牌。目前全球约有2800多家PCB 企业，而中国大陆就有约1500 家，据统计2017 年CR10 市占率仅为14.9%。随着国内各地环保政策通过限排和环保税等手段出台，限排政策压缩小厂生存空间，加速产业内落后产能的淘汰，平均每年5%的小厂出清。从长远来看，政策的趋严会淘汰一大批产品低端、技术落后的生产企业，有助于提高行业的集中度，让具备先进生产技术的龙头企业进一步做大做强，从而提升中国PCB 产业在全球的地位。

大陆PCB 相关企业扩产情况

资料来源：公开资料整理

PCB 对上游产业依赖程度较高，覆铜板作为PCB 单项材料成本最高项，约占材料成本的30%。2015 年下半年开始，新能源汽车的发展使铜箔大厂纷纷转产锂电铜箔，从而导致用于覆铜板生产的标准铜箔供不应求，持续涨价。规模较大的PCB 公司会与铜箔基板厂签订长期合同，减少原材料价格波动的影响。而一些议价能力不足、资源获取能力薄弱的PCB企业将面临倒闭情形。在生产经营规模方面，虽然PCB大厂面对华为、苹果等大客户而言议价能力薄弱，但规模优势足以弥补了价格缺陷，从而能够维持较高的毛利率。PCB 小厂通常处于产业链低端，原材料成本上涨、议价能力低、产品同质化程度高，市场竞争激烈等困境使得上升的成本无法全部转嫁出去，迫使大部分小企业利润逐年骤降，进一步推进龙头企业加速成长。

PCB 成本构成情况

资料来源：公开资料

受4G 基站扩容和5G 建设启动影响，通讯板需求位于景气高位，行业需求过去呈现典型的周期性特征，主要厂商在当前环境下扩产意愿不足，实际扩产力度有限。基于三大运营商的资本开支计划和目前流量增长趋势，我们预计在5G 基站覆盖尚未完成的情景下，4G 基站扩容需求仍在，但从19 年开始逐年递减，相应5G 基站从19 年开始建设，20-21 年加速增长，预计2023 年左右行业需求峰值出现，增量峰值在21-22 年出现，传统的三大家通讯板供应商深南、沪电、生益仍有产能缺口，从主设备商看，需要寻求第四、第五供应商填补份额，分散供应商风险。奥士康作为深南生益曾经的重要外协供应商，产品品质符合华为中兴要求，有机会进入华为中兴供应链，填补5G 高峰建设溢出份额。