2019年是银行理财子公司“元年”，在20年底前筹备与开业将迈入加速期

发布时间：2019-10-23　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 836　

18年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、18年12月《商业银行理财子公司管理办法》（后文简称《管理办法》）相继出台，资管行业监管标准趋于统一。19年是银行理财子公司“元年”，在20年底“过渡期”前，筹备与开业将迈入加速期：1）目前已有约33家银行成立理财子公司，其中工农中建交五大国有行、光大（首家股份行）理财子公司共6家已经顺利开业，还有6家已筹建获批；2）从分布结构来看，国有六大行凭借雄厚资本实力一马当先，设立理财子公司拟注册资本均在80亿元以上，多数股份制银行积极跟进，而地方银行步调差异明显，主要以资产规模较大的城商行为主。

已公告设立理财子公司银行种类分布

资料来源:公开资料

银行理财子公司筹建与开业流程

来源：银保监会《商业银行理财子公司管理办法》

12家理财子公司筹建获批概况

来源：Wind，（统计截至19 年9 月25 日，*表明理财子公司已经开业）

世界资管公司Top10中银行系（道富、纽约梅隆、J.P摩根、东方汇理）占据4席，我国理财子公司未来将成为资管行业国际化的重要一极，对资本市场新生态也会产生极大影响。根据目前已披露数据，我们对未来理财子公司规模与投资风格做出如下初步预判：

短期推进速度略超预期，中期撬动十万亿级蓝海：1）与《管理办法》法定流程相比，已理财子公司从筹备获批到开业获批仅需3-7个月，保守预计19年内理财子公司开业数有望增至8-10家；2）由于《管理办法》对理财子公司注册资本存在10亿元的最低要求，未来行业集中度将进一步提升，预计2020年数量能达到40-50家，主要以国有、股份制、头部城商行为主；3）假设理财子公司净资本能支持100倍左右的理财业务规模，9月20日《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）（征求意见稿）》中明确净资本不得低于5亿元，未来理财规模将达十万亿级。

初期以固收类投资为主，www.leadingir.com全牌照优势开拓大类资产配置，未来权益类资产比重逐渐提升：1）非保本理财余额总体保持平稳，但结构上仍以债券资产配置为主，18年占比达53%，较17年末全口径理财余额上升11%，但现金及存款占比较17年全口径下降8%；2）从理财子公司新发产品来看，根据新华网，工银理财发布的5款公募产品中有3款为固收类产品（固收类资产投资比例为在80-100%之间），其余2款混合类产品固收投资比例也在0-79%之间。