农药品类专利到期，产品放量将带来原药代工的产业转移

——海外农业发展程度较高，农场发展模式下农药巨头广泛布局。虽然中国是农业大国，但相比于海外的现代化农业发展，国内的农业水平仍有较大的提升空间。以美国农业发展为例，2017 年美国约有647 万农业从业人员，从事农业耕种面积达到152 万平方公里，单位耕地从业人数仅为4-5人，相比之下，我国的单位耕地从业人数达到12 人以上，人均收入不足美国一半。整体来看，美国的农场发展模式下，机械化水平较高，农业分布非常集中，为农化企业进行产品销售、业务服务渠道下沉提供了良好的机遇。

由于海外农业发展较为先进，从业人员的收入情况良好，对于技术含量、专业程度要求较高的产品具有极强的品牌忠诚度，且对于价格的敏感性相对较低。国际农药巨头企业经过多年的产品深耕和服务覆盖，已经建立巨大的品牌影响力，对于下游渠道的把控力度极强。

中美两国农垦耕地及人口情况（人/公顷）

资料来源：世界银行，wind，立鼎产业研究中心

中美两国农业人均收入情况（元）

资料来源：国家统计局，wind，立鼎产业研究中心

农药企业凭借其极强的销售服务水平及品牌价值，仍能把控专利过期产品的销售市场。受到研发速度放缓的影响，专利农药的新增速度减慢，专利保护期有限，专利过期农药的市场占比逐渐提升，至2016 年，全球专利过期后的农药市场占比接近7 成，成为下游农业主要的应用产品。然而由于农药自身的专业性属性较强，在海外现代化农场经营模式下，农场主具整体收入水平较高，具有较强的品牌忠诚度，原有的龙头企业的销售布局使得他们仍能持续掌控主流的农药产品应用市场，保证产品销量。

全球农药市场专利药占比情况

来源：UPL，Phillips Mcdougall

农药专利到期，市场“以量补价”，中间体企业的发展空间有望提升。由于国际农药巨头具有极强的下游销售布局，农药专利到期仍能把握主要的销售市场；同时由于专利到期，原有的专利药的价格将缓慢下行，带来产品的市场应用的快速扩展，进入一个快速的产品放量过程。中间体企业同下游客户之间联系紧密，在专利期后，仍将持续承接产品的代工生产，而随着下游需求的快速提升，代工环节反而收益于市场需求数量的提升，带动更大的发展空间。 根据“ Agrow s New Generics 2018 ”资料披露，在2018 2022 年间，共有 30 个农药的化合物专利到期，预期将大幅提升原专利农药的销售数量 ，带动相应农药的生产需求，中间体行业持续发展。

龙头企业由中间体向原药领域延伸发展，获取更大的提升空间。随着 专利农药的逐步到期，原有的农药生产环 节将有所转变，中间体企业将有望通过多个环节生产获得更大的盈利空间。由于专利期的农药具有产品保密要求，农药企业往往将产品拆分成多个高级单体，分别委托给几个厂商进行生产，彼此之间严格保密，由农药厂商将多个单体合成为原药进一步生产制剂。然而由于专利期过去，保密要求已经逐步降低，农药企业由于产品生产成本的限制，将逐步把原药的生产环节进行连续外包，而此时，行业内技术及生产能力较强的龙头企业将有望获得产品订单。中间体企业布局多个环节，有望获取更大的提升空间。

专利到期后中间体企业向原药扩展布局

来源：公开资料整理

综合来看， 由于创新难度加大，企业的投资回报有下行趋势，企业有望加快对原有盈利较低的生产环节的外包趋势，而国内企业专注产品加工，不形成产品竞争，凭借成本优势，中间体行业将受益于产业链的加之重构；同时专利要到期后，价格下降将带来产品需求的提升，从而带动中间体企业的订单提升，生产环节的进一步扩展，提升行业内企业的发展空间。