华宝新能：便携式储能全球龙头，公司营收利润增速保持双高

华宝新能为全球便携储能行业龙头，其成立于 2011 年，起初以充电宝 ODM 业务为主，后在 2015 年决定从充电宝向便携储能转型升级，并在 2016年推出了首款锂电池便携储能产品。当前，公司经营模式已转变为了基于自主品牌的便携储能产品的M2C 模式，产品可应用于户外旅行、应急备灾等场景。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司产品包括便携储能产品、太阳能板和充电宝。公司基于国内外消费文化背景和品牌认知的差异性，打造了两大自主品牌，其中“Jackery“品牌面向海外市场，“电小二”品牌面向中国市场。公司的主要产品为不同容量规格的便携储能产品及充电宝，以及可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件。

公司产品情况

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便携储能产品可应用于户外旅行和应急备灾场景。便携储能产品适用于自驾露营、房车旅行、钓鱼、打猎等户外旅行场景，可为智能手机、平板电脑等等设备进行供电，满足户外旅行中多样化的电力需求；在地震、海啸、飓风、大火、暴雪等自然灾害多发的地区，便携储能产品能解决灾害缺电、停电、应急救援等电力短缺问题。此外，公司太阳能板亦能和便携储能产品形成小型太阳能发电系统，在灾后电网瘫痪及毁坏的情况下，为灾后生活提供持续的离网发电。

公司产品结构

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公司近年来营收及归母净利润增速保持双高，2017-2021年CAGR为81.1%和154.1%。近年来，随着公司储能产品型号种类的拓展以及品牌知名度的不断提高，公司进入发展快车道。2017-2021年营业收入和归母净利润CAGR为81.1%和154.1%。2022H1，公司实现营业收入13.2亿元，同比增长35.8%；归母净利润1.6亿元，同比增长2.2%。归母净利润增速略低于营收增速，主要原因为原材料价格上涨、国际海运物流成本增加，以及人民币升值等因素所致。

公司近年来营收情况

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公司近年来归母净利润情况

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三大期间费用率保持稳定，毛利率处高位水平。自2017年以来，公司三大期间费用率始终保持在30%左右，其中销售费用占比较高，在19%-25%之间。销售费用包括市场推广费、销售平台费用等等，2021年二者分别占销售费用的47.2%和38.3%。由于公司以线上销售为主，因此为促进销售的增长，公司会通过亚马逊、日本乐天等新媒体广告等渠道进行品牌推广，且线上品牌也会收取一定的平台服务，因此呈现较高的销售费用率。此外，公司自2019年开始，毛利率始终在47%以上，优质产品保证公司高盈利水平。

公司期间费用率情况

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公司利润率情况

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