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华统股份:浙江省内屠宰龙头,积极布局养殖业务实现产业一体化

发布时间:2023-02-02  来源:立鼎产业研究网  点击量: 748 

浙江义乌华统肉制品有限公司成立于 2001 年,2011 7 31 日变更为浙江华统肉制品股份有限公司。公司于2017110日在深圳证券交易所挂牌交易。公司注册资本2.77亿元,位于义乌市义亭镇姑塘工业小区。

作为浙江省规模化畜禽屠宰龙头企业,公司以畜禽屠宰业务为核心,上下游延申,全力打造产业链一体化经营模式,覆盖“饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工”四大环节,对外销售的产品主要包括饲料、生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿等。经多年努力,公司在鲜品领域已具备较强的市场竞争力和品牌知名度。

华统股份业务与产品结构图


资料来源:公司资料

1)饲料加工:主要服务自身畜禽养殖饲料需求,此外也通过采取经销和直销结合模式对外销售。原材料端(主要为玉米、豆粕等)以询价方式每月向合格供应商进行采购。4个饲料厂(含已建成和在建)共计总产能约为100万吨/年,其中在建饲料子公司仙居饲料和华昇饲料规划产能共65万吨/年。

2)畜禽养殖:公司重点布局业务。生猪养殖采取100%自繁自养模式,育肥猪主要用于自营屠宰,并依据市场情况有选择进行种猪和仔猪对外销售。浙江省内18个养畜场建设基本完成,2021年出栏13.7万头(含种猪与商品猪),计划2022/2023年出栏目标分为130万头/260-300万头。

3)屠宰加工:公司核心业务。公司已构建全国生猪采购平台,以销定产的生产模式,销售模式以区域经销为主。省内屠宰产能充足,并逐步在省外布局。2021年屠宰生猪302万头,计划2022/2023年分别完成500/800万头屠宰量。

4)肉制品加工:主要产品为金华火腿。公司从国际火腿加工机械行业的领先者意大利富利高冷冻机械制造有限公司等引进三条火腿生产线,产能可达80万只/年。此外公司积极探索新产品如土香肠产品,并开启新媒体线上营销模式。公司未来计划生产深加工的高档生猪火腿,提升产品附加值。

——2021年:公司实现营业总收入83.42亿元,相较于2020年,同比下降5.6%2011-2021年公司营业收入CAGR+18%2021年归母净利润-1.92亿元,同比下降242.5%2021年,公司对生猪相关存货计提跌价准备,全年资产减值损失-2.03亿元。受猪价低迷影响,同时公司新建养殖场以及扩张生猪产能借款增加的因素影响,业绩出现下滑。剔除2021年,分析2011-2020年,公司营收规模从15.54亿元提高至88.36亿元,CAGR+21%,处于增长阶段;归母净利润由0.60亿元增长至1.35亿元,CAGR+10%

2022H12022Q1全国生猪均价约为12.8/公斤,浙江省猪价平均约为13.9/公斤,猪价行情低迷,相较于公司一季度的完全成本,生猪养殖环节无法避免出现亏损;2022Q1公司归母净利润亏损0.88亿元,扣非净利润亏损1.02亿元。2022Q2全国生猪均价约为15.24/公斤,浙江省猪价平均约为15.99/公斤,猪价行情有所回暖,公司二季度完全成本略有下降,生猪头均亏损有所下降;根据公司发布的半年报预告,公司二季度预计实现归母净利润约为0.23-0.43亿元,扣非净利润约为-0.180.22亿元。2022M7全国生猪均价约为22.27/公斤,浙江省猪价平均约为23.53/公斤,猪价覆盖公司养殖完全成本,板块开始盈利。随着公司未来产能利用率提升带动完全成本下降,叠加猪周期行情开启、猪价上涨,公司未来养殖板块将会带动公司整体营收和利润提升,进一步体现公司的成长性。

2011-2021年公司营收及归母净利润变化情况与公司屠宰产能情况


资料来源:公司资料

生鲜猪肉是公司主要收入和利润来源。2016年起,生鲜猪肉占总收入每年均超过85%。同时,2016年起,生猪鲜肉占毛利润每年均超过75%,其中2021年为78%

2011-2021年公司收入结构(按产品分类)


资料来源:公司资料

2011-2021年公司毛利润结构(按产品分类)


资料来源:公司资料


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