中环股份：大尺寸硅片领先厂商，2021年公司营收、利润均大幅增长

——天津中环半导体股份有限公司成立于1999年，前身为1958年组建的天津市半导体材料厂，2004年完成股份制改造，2007年4月在深圳证券交易所上市。公司主业以光伏硅片为主，主要产品包括半导体材料、光伏硅片、光伏电池及组件；高效光伏电站项目开发及运营。半导体材料板块，主要从事半导体硅片的研发生产和销售，产品涵盖4~12英寸全系列抛光片外延片等；光伏硅片板块，主要从事光伏硅片的研发、生产和销售，产品主要包括新能源光伏单晶硅棒、硅片；光伏电池组件板块，主要从事光伏电池及组件的研发、生产和销售，产品主要包括光伏电池和高效叠瓦组件。

TCL科技为公司第一大股东。2021是公司完成所有制改革后加速发展的一年，围绕“新能源光伏全球领先战略，半导体材料追赶超越”战略推进公司高质量发展。2020年9月28日随着TCL科技支付全部股权转让款，公司混改正式完成。混改结束后，公司间接控股股东变更为TCL科技集团，持股比为27.97%，身份从国企转换为民企；近日，公司变更公司名称和证券简称，其中，公司名称由“天津中环半导体股份有限公司”改为“TCL中环新能源科技股份有限公司”，证券简称拟由“中环股份”改成“TCL中环”。

公司股权结构

资料来源：公司资料

混改完成后，公司的运营更加灵活，市场化程度加深，并且能够获得TCL科技的银行授信与产业链金融优势，2021年财务费用率大幅度降低至2.04%，同比下降3.36Pcts。总体来看，公司致力于智慧化生产的发展，依托工业4.0持续赋能光伏产业，运营效率持续提升，叠加收购Maxeon之后海外渠道的拓张，公司2021年期间费用率为9.30%，同比下降3.56Pcts。公司2022年Q1实现期间费用率7.56%，同比下滑5.93Pcts。

公司期间费用率显著降低

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——新能源光伏产业板块2021年实现营业收入384.48亿元，同比增长121.47%。在2021年面对上游供应链价格的动荡，公司通过长期构建的良好供应链合作关系较好地保障了G12产品规模提升加速，产品结构转型顺利，技术优势凸显。半导体材料板块2021年实现营业收入20.34亿，同比增长50.61%。2021年公司半导体抛光片、外延片累计出货量380MSI，全球市占率提升至2.7%，稳固行业领先地位。

公司各业务营收情况（亿元）

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光伏、半导体材料为主要利润来源，占比接近100%。从公司近5年各业务毛利情况看，光伏和半导体材料依旧是利润的前两大来源，2021年毛利分别为80.37亿元、4.92亿元；同时，从毛利率来看，公司新能源材料、半导体等领域由于技术的迭代领先和规模效应，实现显著提升。

公司各业务毛利情况（亿元）

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公司各业务毛利率

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公司21年业绩实现高速增长，22年延续高增趋势。2021年，面对复杂的外部环境变化，公司通过光伏大尺寸技术降本增效、规模效应的提升、构建长期良好供应链合作关系保障产销规模，有效控制存货风险，业绩实现高速增长。2021年实现营业收入411.05亿元，同比+115.70%；归母净利润40.30亿元，同比+270.03%。进入2022年，公司延续业绩高增态势，22年Q1实现营业收入133.68亿元，同比+79.13%；归母公司净利润13.11亿元，同比+142.08%。

公司近年营收与归母净利（亿元）

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