科创新源：公司立足高分子材料多元化布局，2021年收入高增
科创新源公司立足高分子材料，多元布局拓展。公司拥有独立知识产权的产品配方和先进的生产工艺，获得多项发明专利和实用新型专利，已成为国内少数生产规模化、产品系列化、配方和生产工艺先进的高性能特种橡胶密封材料生产企业。依托领先的高分子材料技术开发平台，公司形成了以“材料+配方+工艺”能力为基础的防水/绝缘/防火/塑料金属化等解决方案、领先的热管理整体解决方案、新一代半导体材料应用开发等三大产品品类。产品广泛应用于通信、电力、新能源、消费电子等行业，持续为客户创造价值。
公司发展历程
资料来源：公司资料
公司产品覆盖通信、电力、新能源、消费电子等领域，持续为核心大客户创造价值。产品包括通信和电力用具有防水、防腐、绝缘、防火、密封性能的胶带与套管；通信基站用塑料金属化器件和散热器；新能源汽车动力电池和储能系统用液冷板；消费电子和传统家电散热器件等。公司的传统业务主要分布于通信和电力领域，主要产品为高性能特种橡胶胶粘带以及与其配套使用的 PVC 绝缘胶带和冷缩套管两大系列产品。
高性能特种橡胶胶粘带及其配套PVC绝缘胶带产品介绍
资料来源：公司资料
公司核心产品高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品的多数技术指标领先于同行。根据公司公告，公司已通过 ISO9001 质量管理体系认证及ISO14001 环境管理体系认证，并获得了IATF16949 证书、ROHS 证书。公司高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品在通信领域内的业务处于行业领先地位。
冷缩套管产品介绍
资料来源：公司资料
电力领域，公司不断丰富产品线，开展高性能热界面材料等产品研发工作。从2019年收购无锡昆成以来，公司利用长期积累的大客户交付经验，拓展无锡昆成客户群体，以省份为区域进行市场开拓，充分发挥协同效应，实现电力业务快速发展。公司绝缘防水胶带等产品广泛应用于国家电网、南方电网等客户，2020年电力业务销售收入1.03亿元，同比增长100.46%，有望保持快速增长趋势。在电力业务领域，2021年1-6月，全国全社会用电量39339亿千瓦时，同比增长16.2%。随着国家“碳达峰、碳中和”的目标提出，未来电力行业将延续绿色低碳发展趋势，未来电力行业的投资将不断加大，带动电力行业需求稳定增长。
通信领域，公司供应华为、中兴、中国移动、中国联通等核心大客户。2021年6月，中国广电和中国移动启动约48万站5G700M基站设备招标，7月中国电信和中国联通启动共约24.2万站5GSA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购，2021年基站集采招标集中于下半年开启，上半年建设节奏有所放缓。2021年上半年公司通信行业实现收入8693万元，同比降低15.9%。
2021年上半年公司电力行业收入同比增长42%
资料来源：公司资料
通信行业收入增长势头暂时放缓
资料来源：公司资料
营收高速增长，短期宏观扰动暂时性影响盈利能力。受瑞泰克、德瑞源并表影响，公司2021年Q3公司营收为4.52亿，同比增长98.7%。根据公司公告，自2020年下半年开始，随着5G基站建设的放缓，5G市场需求急速下降，造成整个市场竞争的加剧，导致产品价格下降，使得2021年5G相关产品毛利率降低。前三季度公司归母净利润为0.25亿元，同比减少26.29%。根据工信部数据，截至2021年11月，我国5G基站总数达到139.6万个，开通数量稳步提升。分析认为公司盈利能力暂时性降低主要受运营商资本开支节奏变化、5G建设速度短期波动、原材料价格上涨等短期宏观性因素扰动导致，中长期随着扰动因素影响趋于中性，分析认为公司盈利能力有望得到较大程度回升。
2021年Q3公司营收同比增长98.7%
资料来源：公司资料
2021年Q3公司归母净利润同比降低26.3%
资料来源：公司资料
