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首旅酒店:公司门店数量位居国内第三,疫情下业绩短期承压、长期向好

发布时间:2022-01-20  来源:立鼎产业研究网  点击量: 241 

——首旅酒店公司成立于1999年,发展之初业务涵盖旅游服务、酒店和展览广告业务,2000年成功上市。2002年,公司通过受让南山公司74%股权,切入景区运营赛道;2012~2016年,公司相继剥离展览广告业务和旅游业务,并通过对如家私有化巩固其酒店业务,成功跻身行业TOP3,并于2020年提出“三年万店战略”。截至2021Q3末,公司拥有5455家(含境外1家)酒店,合计45.73万间客房。

首旅酒店门店数量(家)居前三(截止2020年末)


资料来源:盈蝶咨询

首旅如家优势互补,1+1>2协同效应尽显。20169月,公司管理层换届,孙坚(原如家CEO)担任首旅总经理、李向荣(原如家CFO)为副总经理/财务总监、宗翔新(原如家COO)为副总经理,管理层酒店运营管理经验丰富,专业性强,有望引领公司稳步发展。

以如家市场化激励为基础制定并实施薪酬及绩效激励体系,有助于提升企业经。营效率。2017612日公司董事会通过了《关于公司调整独立董事津贴的议案》,实施市场化薪酬机制,薪酬构成中RCA占比范围最高可达40%,薪酬提升空间较大,激励效果较强,有利于公司快速提升开店效率及创收规模。公司2017年计划开店400~450家,实现营收82~84亿元,实际开店512家,实现营收84.17亿元,激励效果显著。

开启限制性股票激励计划,深度绑定核心人员,激发活力。201811月,公司开始实施限制性股票激励计划,拟向不超过266名公司董事、高管,首次授予价格为8.63/股,授予不超过971.11万股限制性股票,约占公告时公司股本总额的0.99%。授予业绩条件为以2017年度净利润为基础,2018年净利润增长率≥10%2018年度中高端酒店营业收入占酒店营业收入≥31%;按修改前的解除限售的条件,2018~2021年间的净利润复合增速为≥8.37%2019/2021/2022中高端酒店营收占比分别≥34%/36%/38%。公司通过激励计划,深度绑定管理层和公司的长远利益,有利于激发管理层积极性,提高经营效率,同时将中高端收入占比纳入考核指标,有利于进一步加快中高端酒店的扩张速度。

如家经济型酒店占比情况


资料来源:公司资料

注:由于公司公布口径变更,采取如下分类统计经济型和中高端酒店数量(经济型:如家、莫泰、云上四季、蓝牌驿居、派柏云、睿柏云,中高端:如家商旅、如家精选、和颐、璞隐、扉缦、素柏云、金牌驿居)

——控股股东首旅集团实力雄厚,旅游产业链资源丰富。公司控股股东为首旅集团,持有 34.39%股份,实际控制人为北京市国资委,第二大股东为原如家集团大股东携程,持有 12.68%股份,股权相对集中,有利于提高决策效率。首旅集团成立于 1998年,是以旅游商贸服务业及相关产业为核心的战略性投资集团,业务覆盖“文娱、商业、住宿、餐饮、出行”五大单元,拥有首旅酒店、王府井、全聚德三家上市公司。截止 2020 年末,集团资产规模超 1300 亿元,在《中国 500 最具价值品牌榜》和全国大型旅游集团排名中位居前列。

股权结构图(截止2021.12.16


资料来源:公司资料

首旅集团旗下企业布局全面


资料来源:公司资料

公司打造“如旅随行”生态圈,首旅集团利用旗下资源赋能。“如旅随行”生态圈是公司通过各种跨界合作,将吃、住、行、游、娱、购六大板块的资源连接起来,形成互通、互生、互动的顾客价值生态圈,能够为顾客提供多元化服务及产品。公司优先对接首旅集团旗下丰富的餐饮、娱乐、景区、交通、旅行社资源,对上下游产业链进行整合。在此基础上,吸引其他主流商家入驻,进一步打造全价值链旅行聚合平台。

——疫情反复21Q3业绩承压。2017~2019年,公司营收复合增速为-0.63%,同期归母净利润复合增速达18.43%(高于营收19.06pct)。受疫情影响,2020年实现营收52.82亿元(-36.45%),实现净利润-4.96亿元(-156.05%);随着疫情恢复(仍存在疫情反复),2021Q1-3实现营收47.26亿元(+32.16%),净利润1.25亿元(+122.54%)。由于7月底,南京及其他地区爆发疫情,全国疫情防控措施升级,导致旅游出行受挫,公司业务受到影响。2021Q3公司实现营收15.82亿元(-5.38%),归母净利润0.60亿元(-57.14%)。

公司营业收入及其增速


资料来源:公司资料

公司归母净利润及其增速


资料来源:公司资料

分业务来看,公司自2014年不断聚焦酒店主业,酒店收入占比从2015年的73.29%提升至2020年的95.21%+21.92pct)。公司以加盟为主加速拓店,带动酒店管理业务收入占比从2016年的15.57%提升至2020年的23.09%+7.51pct)。

公司业务收入占比(%


资料来源:公司资料


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