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美亚柏科:电子取证龙头,公安信息化经验丰富,大数据业务成为主要的增长极

发布时间:2020-11-27  来源:立鼎产业研究网  点击量: 58 

美亚柏科是国内唯一的电子数据取证上市公司,已实现从取证向大数据建设的拓展。公司是国内电子数据取证龙头,经过多年的发展,公司进一步聚焦战略重心,业务体系从“四大产品+四大服务”向四大主营业务和支撑服务转变。四大主营业务为:以网络空间安全(由电子取证业务拓展而来)和大数据智能化为主、以网络开源情报和智能装备制造为辅。同时,公司亦依托美亚信息安全学院提供培训业务,不断提升用户粘性。

公司深耕电子取证多年,并进一步聚焦业务重心于网络安全和大数据智能化业务


资料来源:公司资料

国资委控股后,公司成为国投智能旗下唯一的大数据上市公司,政企客户开拓或得到充分赋能。20197月,国投智能通过股份转让持有公司 15.6%的股权,同时股东李国林、刘冬颖将部分表决权委托给国投智能行使,国投智能成为控股股东,国资委成为实控人。国投智能是国资委旗下的大数据投资平台,已经形成公安/医疗大数据、云服务等产业布局。2019 11 月,国投集团携美亚柏科等控股公司与数字广西签署战略合作协议。国投集团十四五规划中,指出将以美亚柏科上市平台作为基础,围绕产业协同和产业布局,将做大做强美亚柏科作为重点工作。

国投智能入股美亚柏科,国资委成为公司实控人赋予公司央企背景(截止至1Q20


资料来源:公司资料

——美亚柏科依托外延并购完善行业布局,是少数几个完成多警种布局的公司之一。

外延(包括收购、参股):2012 年,公司对巨龙信息进行增资,进一步巩固公安信息化领域布局;2013 8 月,公司并购珠海新德汇,进入公安刑侦领域;2015 年相继收购武汉大千、江苏税软,拓展公安非结构化视频数据处理及税务稽查能力;

内生(包括合作设立公司、内部研发):公司于 2013 年成立了覆盖刑侦、检察院的邢检事业部,2016 年设立了覆盖食药监、工商等领域的美亚商鼎,跨警种布局进一步完善。

美亚柏科依托外延并购完成多警种布局


资料来源:公司资料

美亚柏科及其控股、参股子公司深耕公安行业多年,在公安行业建设方面具备丰富的经验。母公司方面,美亚柏科于2003年前后依托取证产品、舆情搜索等产品打开网络安全市场,随着取证需求向其他警种的扩展,逐步进入刑侦、稽查、经侦等警种信息化建设领域。子公司方面,美亚子公司珠海新德汇、参股公司巨龙信息均深耕公安信息化多年,深度参与早期信息化建设、公安部某信息化工程一期、二期及部分后续业务平台建设,深刻理解公安业务流程;美亚子公司武汉大千则聚焦于公安行业视频信息处理,在非结构化信息处理领域具有较为深厚的积累。

——大数据业务成为主要的增长极,整体毛利率水平有所波动

公司2017~19年间营收 CAGR  实现34%,大数据信息化业务接棒成为新的增长动能。分阶段来看,公司2007~15年间整体营收端 CAGR 实现 37%,其中取证产品营收 CAGR 实现36%,是公司主要的增长驱动力。2016~19年间,公司整体营收端 CAGR 实现 27%,其中取证产品营收 CAGR 实现 13%,大数据信息化业务营收 CAGR 实现 69%,成为新的增长动能。电子取证业务在 2016-19 年间营收端增速分别为 1.2%26.0%1.0%13.4%,分析认为,下游行业组织机构调整是增速波动的主要原因,整体行业增速的放缓亦牵引增速中枢下移。从营收结构来看,2019 年大数据信息化业务所贡献营收比例已上升至 37%

大数据信息化平台业务接棒取证业务,成为公司新的增长动能


资料来源:公司资料

受到大数据业务软硬件比例影响,公司近年来盈利水平有所下滑。

  2019 年公司销售净利率实现 14%,较上年下降 4.93ppt,整体净利润率中枢有所下滑。

  从整体毛利率水平来看,公司毛利率水平稳定在 50%~60%的区间。分业务来看,电子取证产品近年来毛利率水平有所上升,毛利率水平稳定在 60%左右;大数据平台业务毛利率则呈下滑趋势,主要原因是集成平台中硬件比例上升带动整体毛利率下滑。

  从费用端来看,近年来公司期间费用率基本保持稳定。

 


标签:美亚柏科

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