美亚柏科：电子取证龙头，公安信息化经验丰富，大数据业务成为主要的增长极

发布时间：2020-11-27　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1734　

美亚柏科是国内唯一的电子数据取证上市公司，已实现从取证向大数据建设的拓展。公司是国内电子数据取证龙头，经过多年的发展，公司进一步聚焦战略重心，业务体系从“四大产品+四大服务”向四大主营业务和支撑服务转变。四大主营业务为：以网络空间安全（由电子取证业务拓展而来）和大数据智能化为主、以网络开源情报和智能装备制造为辅。同时，公司亦依托美亚信息安全学院提供培训业务，不断提升用户粘性。

公司深耕电子取证多年，并进一步聚焦业务重心于网络安全和大数据智能化业务

资料来源：公司资料

国资委控股后，公司成为国投智能旗下唯一的大数据上市公司，政企客户开拓或得到充分赋能。2019年7月，国投智能通过股份转让持有公司 15.6%的股权，同时股东李国林、刘冬颖将部分表决权委托给国投智能行使，国投智能成为控股股东，国资委成为实控人。国投智能是国资委旗下的大数据投资平台，已经形成公安/医疗大数据、云服务等产业布局。2019 年 11 月，国投集团携美亚柏科等控股公司与数字广西签署战略合作协议。国投集团十四五规划中，指出将以美亚柏科上市平台作为基础，围绕产业协同和产业布局，将做大做强美亚柏科作为重点工作。

国投智能入股美亚柏科，国资委成为公司实控人赋予公司央企背景（截止至1Q20）

资料来源：公司资料

——美亚柏科依托外延并购完善行业布局，是少数几个完成多警种布局的公司之一。

►外延（包括收购、参股）：2012 年，公司对巨龙信息进行增资，进一步巩固公安信息化领域布局；2013 年 8 月，公司并购珠海新德汇，进入公安刑侦领域；2015 年相继收购武汉大千、江苏税软，拓展公安非结构化视频数据处理及税务稽查能力；

►内生（包括合作设立公司、内部研发）：公司于 2013 年成立了覆盖刑侦、检察院的邢检事业部，2016 年设立了覆盖食药监、工商等领域的美亚商鼎，跨警种布局进一步完善。

美亚柏科依托外延并购完成多警种布局

资料来源：公司资料

美亚柏科及其控股、参股子公司深耕公安行业多年，在公安行业建设方面具备丰富的经验。母公司方面，美亚柏科于2003年前后依托取证产品、舆情搜索等产品打开网络安全市场，随着取证需求向其他警种的扩展，逐步进入刑侦、稽查、经侦等警种信息化建设领域。子公司方面，美亚子公司珠海新德汇、参股公司巨龙信息均深耕公安信息化多年，深度参与早期信息化建设、公安部某信息化工程一期、二期及部分后续业务平台建设，深刻理解公安业务流程；美亚子公司武汉大千则聚焦于公安行业视频信息处理，在非结构化信息处理领域具有较为深厚的积累。

——大数据业务成为主要的增长极，整体毛利率水平有所波动

公司2017~19年间营收 CAGR 实现34%，大数据信息化业务接棒成为新的增长动能。分阶段来看，公司2007~15年间整体营收端 CAGR 实现 37%，其中取证产品营收 CAGR 实现36%，是公司主要的增长驱动力。2016~19年间，公司整体营收端 CAGR 实现 27%，其中取证产品营收 CAGR 实现 13%，大数据信息化业务营收 CAGR 实现 69%，成为新的增长动能。电子取证业务在 2016-19 年间营收端增速分别为 1.2%、26.0%、1.0%、13.4%，分析认为，下游行业组织机构调整是增速波动的主要原因，整体行业增速的放缓亦牵引增速中枢下移。从营收结构来看，2019 年大数据信息化业务所贡献营收比例已上升至 37%。