长川科技：专注集成电路测试设备，具有大基金背景与强研发实力

长川科技成立于2008年4月，成立十一年来专注于半导体测试领域。公司核心团队来源于士兰微，董事长赵轶原为士兰微生产总监，具备民营企业基因。公司成立之初，主要核心技术和销售人员大多来自于士兰微，如副总经理、研发部经理等。随着投资机构的进入，公司管理权规范化，引入如天堂硅谷委派董事、华芯投资（国家产业基金之基金管理人）委派董事等；

• 公司目前是国家集成电路产业基金投资的唯一一家集成电路封装测试设备公司，充分享受大基金体系内优质客户。

长川科技发展历程

资料来源：公司资料

• 公司已形成集成电路成测设备（测试机、分选机）、中测设备（测试机、探针台）和自动化产品为一体的集成电路测试解决方案供应能力；其中测试机是检测芯片功能和性能的专用设备，而分选机和探针台是将芯片的引脚与测试机的功能模块连接起来并实现批量自动化测试的专用设备。

长川科技目前已形成测试设备、探针台、分选系统、自动化产品等多类产品

资料来源：公司资料

• 公司主要产品为集成电路测试机（模拟/数模混合、大功率）、分选机（重力式、平移式、测试编带一体）以及自动化设备。其中，测试机中主打产品为CTA8280，分选机中主打产品为C6+C9系列；

• 另外，公司探针台（CP12）和数字测试机（D9000）均已研发成功，成为公司后续增长点。

• 公司主要产品为集成电路测试机（模拟/数模混合、大功率）、分选机（重力式、平移式、测试编带一体）以及自动化设备。另外，公司探针台和数字测试机均已研发成功，成为后续增长点；

• 截至2019H1，公司分选机收入占比约60%，测试机收入占比约36%。而测试机产品毛利率高达75%，分选机毛利率稳定在40%左右。因此，测试机/分选机的毛利占比分别为48%、46%。

公司目前分选机/测试机毛利占比各一半

资料来源：公司资料

• 公司作为国家集成电路产业基金投资的唯一集成电路测试设备平台，形成独一无二的客户群体：士兰微、长电、华天、通富等均为公司大客户。2018年，长电资本开支达43亿，公司来自于长电的收入6400万，占比约1.5%；华天资本开支16亿，公司来自于华天的收入4200万，占比约2.6%；如果仅考虑测试设备，我们判断公司占华天、长天测试设备的份额约20%，包括分选机和8280/3260测试机；

• 依托公司测试机和分选机的技术优势，公司在消费电子领域积极拓展自动化产品，获取了欧菲光和富士康等优势消费电子龙头客户。