首都在线：云网一体化云计算服务商，2022-23年前三季度连续亏损

首都在线公司主要为客户提供全球云网融合服务、IDC数据中心服务以及渲染产品及解决方案，涉及AI人工智能、元宇宙、车联网、游戏、音视频、电商等多个行业。

全球云网融合服务：将全球通讯运营商的网络资源和成熟软硬件厂商的计算、存储等设备进行集成，通过虚拟化、分布式计算等核心技术对IT实体资源进行虚拟化与产品化封装，为客户提供计算（云主机、裸金属）、网络（大带宽、专线、全球加速、多云互联）、IDC数据中心、存储和边缘计算服务，客户可实时获取所需的弹性计算、存储与网络服务。

IDC数据中心服务：根据客户的特定需求部署核心数据中心、建立内容分发网络（CDN）节点和搭建节点间数据同步互联网络，为客户提供全球范围内的数据中心、云网一体和创新技术的产品解决方案，同时提供本地化的IDC增值服务。

渲染产品及解决方案：基于异构算力平台、专业级显卡与边缘节点布局，为客户提供存算网一体化的大规模基础算力平台，针对各行业的各个环节提供高质量、低成本的解决方案。目前已经形成GPU服务器、GPU云主机、GPU云桌面等系列产品。

首都在线产品示意图

资料来源：公司资料

首都在线作为全球云网一体化云计算服务商，面向全球客户提供优质的云计算、大数据、人工智能等技术产品与服务，打造贴近客户业务场景的行业解决方案，致力于以云服务赋能数字经济，成为与客户共同应对变化的伙伴。公司的发展历程可分为三个阶段：1）业务初创阶段：公司与2005年在北京市正式成立，在2009年开始由传统IDC服务厂商转型为云计算提供商。2011年，成功推出第一代“云主机”，布局“公有云”业务。2）积累开拓阶段：2013年，公司与IBM签署公有云长期战略合作协议，并宣布第四代云计算上线。2014年，公司第二次战略转型开始布局海外市场，主要的客户包括游戏、音视频、电商。2017年，公司形成了全球化的环网服务，实现全球云平台的互联互通。2020年，公司正式在深交所A股创业板上市。3）高速发展阶段：2022年，公司通过与英伟达、燧原等优秀公司合作，借助底层英伟达GPU算力储备，以AI云为抓手，开启第二波成长曲线。2023年，公司将抓住机遇由全球云计算服务商向全球新型算力服务提供商转型。

首都在线发展历程

资料来源：公司资料

公司董事长曲宁，武汉大学计算机软件专业本科学历、中欧国际工商学院工商管理硕士学位，2005年与毕名武等人出资设立首都在线，并至今北京担任首都在线科技股份有限公司董事长，现任公司董事长，同时也是企业第一大股东。赵永志目前担任首都在线董事、副总经理，曾担任北京华夏科技有限公司副总裁以及飞图科技（北京）有限公司执行副总裁。

首都在线股权结构示意图

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疫情影响充分释放后，公司有望开启第二成长曲线。公司营业收入2018至2021年快速增长，主要原因系公司抓住数字化转型和企业上云发展趋势下IDC和云计算服务需求大量增加的机遇，加速开发升级产品，优化供应链能力。2021至2022年受到疫情影响，部分客户受需求不振影响收缩业务，选择退订部分计算资源。首都在线新增订单不理想导致平台冗余，营收方面基本维持稳定，利润则受到较为显著的扰动，叠加增加部分前瞻性投资，导致2022年归母净利润下滑至-1.89亿元。

2023年前三季度营收约8.62亿元，同比减少3.82%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.47亿元，同比减少110.49%。

首都在线营业收入及增速

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首都在线归母净利及增速

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公司收入结构均衡，毛利率有望企稳。拆分公司业务结构和毛利率可以看出，公司云计算业务占比逐渐上升，但受制于市场竞争烈度加剧，两项业务毛利率均出现下滑，总体毛利率也承受较大压力。加之疫情原因导致客户业务下滑，订单方面新增不足，云计算平台产生冗余，加之 GPU 的投入还未实现业绩收入，产生的设备折旧率较高，毛利率在 2022 年下降尤为明显。中短期看，随着疫情因素释放，公司下游需求和付费能力的改善有望帮助公司实现较快的盈利质量改善，毛利率有望逐渐企稳。

首都在线不同产品营业收入

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首都在线分业务毛利率

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