非瘟背景下的猪肉替代逻辑带动饲料结构优化，利好禽料、反刍料

在非洲猪瘟爆发后，在生猪存栏量持续减少的 2019 年，其他肉类替代成为一个主流逻辑。观察2015-19 年不同肉类相关产量的增速发现，2019 年的增长都显著高于以往数据，其中禽肉产量 2239 万吨，同比+12.3%，牛羊肉产量 1155 万吨，同比+3.18%，鸡蛋产量 3309 万吨，同比+5.8%。

2019年我国禽肉产量2239万吨，同比+12.3%

资料来源：国家统计局

2019年我国牛羊肉、鸡蛋产量1155万吨、3309万吨，同比+3.18%、+5.8%

资料来源：国家统计局

肉类替代逻辑直接影响饲料销量及结构。相比于 15 年，19 年我国饲料总产量中猪料、肉禽料占比-8.4pct、+9.1pct。得益于牛羊肉、鸡蛋产量的提升，反刍料、蛋禽料销量销量增幅显著，同比+10.45%、4.44%。我们认为猪价高位的背景下，其他蛋白质类产品存在替代效应，利好禽料、反刍料销量提升。

2019年我国蛋禽料、反刍料同比+4.44% 、+10.45%

资料来源：中国饲料工业协会

饲料结构优化

资料来源：中国饲料工业协会