风电主轴需求量受风电行业景气度影响，大兆瓦风电主轴成为发展趋势

风电主轴需求量受风电行业景气度影响。风电主轴处于风电主轴产业链上游，在风电整机中用于联接风叶轮毂与齿轮箱，将叶片转动产生的动能传递给齿轮箱。风电主轴使用寿命约 20 年，使用中更换成本高、更换难度大，因此风电整机制造商对其质量要求非常严格。风电主轴作为风电整机的关键零件之一，其承受的扭矩较大，性能要求较高，多采用高强度的合金钢经调质处理方能保证良好的机械性能。风电主轴需求量与风电整机制造业景气度及整个风电行业发展密切相关。风电主轴上游的钢铁行业成熟，议价能力低。风电主轴下游企业对风电主轴价格敏感性弱。风电主轴在风电主机中成本占比较小（约为2.2%），技术壁垒高，议价能力强，能够充分将上游的成本压力转移到下游风机制造商。

风电主轴产业链

资料来源：公司资料

大兆瓦风电主轴成为发展趋势。随着风电技术进步和海上风电发展，风电主机功率大型化成为趋势，亦带动风电主轴趋向大型化。大风机单机功率大、单位面积装机容量大，对风能的利用效率高，发电效益更好，从而降低了成本空间。2017 年全球新增装机中，61%采用2.1-2.5MW 风电机组，采用大于2.0MW 风电机组的比例超过96%，小于2MW 的风电机组已无生存空间。世界范围内的主流风电机组功率已经由3MW逐步向5MW过渡，我国2018 年新增装机风机平均功率达2.2MW，主流机型向2.5MW过渡。

2017 年全球风电新增装机中各功率机组份额（单位：%）

资料来源：FTI

2010-2018 年我国新增风电机组平均功率逐渐增大（单位：KW）

资料来源：CWEA

大兆瓦风电主轴市场空间广阔。风电主轴市场需求是伴随着风电整机的发展而变化的，风电主轴的重量及锻造难度随风机功率的增加而增大，1.5MW级风电主轴锻件毛坯通常重量约10 吨，3MW风电主轴锻件毛坯重量约25 吨。风电整机产品格局的变化将导致2.0MW级以下风电主轴市场急剧萎缩，2.0MW 以上的主轴将继续保持需求稳定的局面，同时大MW级主轴的市场需求将逐渐加大，未来2.5MW以上的风电主轴拥有广阔的市场。同时，由于大功率风机取代小功率风机是一个循序渐进的过程，且由于各风电场客观情况的差异，未来几年2-2.5MW风电主轴仍具有一定的市场需求。

预计2019 年全球风电主轴需求约2.5 万支，国内需求约1.3 万支。根据2019-2021年风电新增装机量数据及预测值，全球以平均每台风电整机功率2.5MW、全国以平均每台整机功率2.2MW 计算，预计2019-2021 年全球风电主轴市场将分别有2.50万支、2.80万支、2.81 万支风电主轴需求量，国内风电将分别有1.27 万支、1.45 万支、1.59 万支风电主轴需求量。

2018-2021E 全球风电主轴需求量预测（单位：万支）

资料来源：GWEC

2018-2021E 中国风电主轴需求量预测（单位：万支）

资料来源：GWEC

国内风电主轴行业快速发展，占据全球市场重要份额。2005 年之前风电主轴主要依靠进口，从2006 年开始中国风电主轴行业开始出现呈现快速增长趋势，并与风电整机同样出现了高增长、产业重心转移、购销全球化、大型化和产业集中化等特点。目前全球的风电生产企业主要集中在中国、韩国、意大利。随着国内风电行业的发展以及风电设备国产化率的要求，目前我国风电整机所需主轴基本实现100%自给，国产风电主轴全球市占率超过50%。