新版GMP、环保等管控趋严加速兽药市场集中度提升，企业数量持续减少

20世纪80年代初我国兽药行业发展迅速，企业数量和兽药品种实现快速增长，为推动兽药行业健康发展并尽早与国际兽药生产管理标准接轨，原农业部在1989年颁布了《兽药生产质量管理规范（试行）》，决定在兽药生产企业实施GMP管理，1994年发布《兽药生产质量管理规范实施细则（试行）》，2002年3月份，我国正式发布了第一部《兽药生产质量管理规范》，并自2006年1月1日期强制实施，随全球养殖业发展进步，欧美等发达国家GMP标准不断提升改进，为提升我国兽药行业规范化程度、对标国际行业发展水平，《兽药生产质量管理规范(2020年修订)》于2020年6月1日起正式施行，更严格细化兽药生产管理和质量控制等标准，并明确要求所有兽药生产企业均应在2022年6月1日前达到新版兽药GMP要求，或清退行业低质量小微企业，截止2022年10月底，国家兽药基础数据库在册企业1233家，相较兽药协会截止2021年底1665家显著减少。

《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》与2002年版简要对比

资料来源：公开资料整理

受益于政策推动下的行业规范化程度提升、市场化发展趋势，以及从业人员素质提升，国内动保行业已逐步呈现集中度提升趋势，其中化药板块具有较大集中度提升空间。2021年兽用生物制品、兽用原料药/兽用化药制剂/兽用中药CR10分别为55.28%/45.11%/23.83%/31.98%，兽用化药企业中，大型企业、中型企业数量占比分别为3.88%、54.09%。动物保健（申万）板块2017-2021年营收CAGR为8.5%，高于动保行业销售规模同期CAGR7.8%，亦体现行业龙头份额提升趋势。

国内动保分板块销售额 CR10

资料来源：中国兽药协会

国内兽用化药不同规模企业数量占比

资料来源：中国兽药协会

行业龙头优势显著，行业集中度提升趋势可延续。行业龙头相较中小企业具备多重优势：

➢产能优势：头部企业产能规模领先，智能化生产水平较高，此外兽用化药龙头近年来产能布局积极向上游延伸。

➢研发优势：头部企业通常具备一定自主研发以及合作研发能力，研究平台搭建与科研院所可做均存在较高壁垒，为行业新兽药研发、生产工艺创新主力。

➢渠道优势：头部企业渠道布局全面，直营、经销商、零售多渠道互补，覆盖市场范围广。

➢品牌优势：养殖产业链从业人员素质逐渐提升，规模化养殖场占比快速提升，均动保企业产品力提出更高要求。

➢技术服务优势：顺应行业需求趋势，头部企业通常可提供专业化技术服务，从以往产品推广为主演变为产品+服务模式，可帮助下游客户完善优化免疫用药程序，从而进一步提升养殖效率。

多重优势叠加下，行业头部企业拥有更强议价权及成本把控力，盈利壁垒凸显，在行业规范化程序持续提升过程中，中小企业淘汰是必然趋势，行业集中度提升趋势可延续。

不同规模化药企业毛利率

资料来源：中国兽药协会

不同规模化药企业资产利润率

资料来源：中国兽药协会