2022年接入网设备市场驱动因素：国内千兆用户规模快速扩大，海外拓展空间大

受益于互联网宽带接入端口数量增长，接入网设备行业快速发展。据Omdia数据，全球接入网PON设备端口设备2020年市场规模达到82亿美元，预计到2027年将达到163亿美元，2020-2027年CAGR为10.3%。认为接入网设备市场的快速增长直接受益于宽带接入端口的增长。以国内为例，截至2021年底，互联网宽带接入端口数达到10.18亿个，同比+7.61%。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到9.6亿个，占互联网宽带接入端口总量的94.31%。我们认为，未来数据流量的不断爆发与新应用商业模式的落地将有望驱动家庭网络设备的升级与更新换代，带来行业巨大成长空间。

全球接入网PON设备端口设备市场收入（亿美元）

资料来源：Omdia

2017-2021年中国互联网宽带接入端口发展情况（亿个）

资料来源：工信部

行业驱动因素之一：固定宽带接入用户数稳步增加，千兆用户规模快速扩大。近年国家相关部委相继出台了《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》、《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》、《“十四五”信息通信行业发展规划》等多项政策支持千兆光网建设。截至2022年5月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.59亿户，比上年末净增2289万户。其中，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5591万户，比上年末净增2135万户。千兆用户的不断增长将驱动相关接入设备的相应需求量的增长。同时接入设备的更新换代也驱动相应价值量的提升。

双千兆相关政策

资料来源：政府网站

资料来源：工信部

——驱动因素之二：海外光纤网络建设薄弱，未来拓展空间大。信通院发布的《中国宽带发展白皮书》显示，当前欧洲国家以及中东、非洲、拉丁美洲组成的新兴市场光纤网络还相对薄弱，德国95%的固定宽带用户仍采用电缆接入；欧盟39国农村家庭光纤网络覆盖率仅22%；巴西仅在核心城市群拥有光纤网络，其余约90%地区仍基于传统铜线进行通信传输；马来西亚光纤接入比例仅有约21.4%。

2019年欧洲 FTTP 渗透率

资料来源：Analysys Mason

目前，欧洲的政府、监管机构和运营商正在加大投资，并制定了FTTH发展目标。CRU预计，2021年欧洲将新增2500万FTTH/B家庭用户。受益于此，西欧地区2021年光缆需求量同比增长11.3%。根据CRU测算，美国即将出台的基础设施法案将会带来650亿美元的投资用于宽带基础设施建设，同时还有两阶段204亿美元的农村数字机会基金(RDOF)用于为农村和偏远地区提供宽带互联网服务，未来海外市场有巨大的开拓空间。

欧美目前仍有较大的发展空间

资料来源：Analysys Mason