毛坯生产环节高技术壁垒、压机产能紧张共同保障培育钻石行业供给有序扩张

毛坯生产环节，具有高技术壁垒。目前使用 HPHT 技术的企业中，中国机床工具工业协会超硬材料分会统计，按照产能与技术划分，于中南钻石、黄河旋风、豫金刚石以及力量钻石为主要参与者。国内还有一些采用 CVD 技术的厂家，如征世、超然、沃尔德等，不过相比HPHT 玩家，规模尚小。HPHT 方法下毛坯生产环节的合成块配方与超高温高压工艺均具有高技术壁垒，不同技术会对应体现在产品的良率、克拉、颜色与净度好坏上。

上游压机制造：受环保政策干预，核心零部件如铸造铰链梁等供应严重不足，限制压机扩张。铰链梁是压机核心零部件，由于持续的环保政策干预，行业内小厂家几乎全部倒闭，产能集中到大央企、军工企业，然而对于后者来说，铰链梁产品属于众多业务线中利润较为微薄的，成本透明，扩产动力较弱。最上游零配件的供应难题导致压机制造环节产能受到限制，根据超硬材料网、中国机床工具工业协会以及钻石观察，目前行业年产能约为1200-1300 台，根据各家压机制造厂的规划，未来扩产节奏缓慢。

有限压机供应仍优先分配至原有长期合作客户。毛坯生产商外采压机，采购完成后再安装顶锤、数控模块等进行调教。目前压机制造大厂有洛阳启明、焦作天宝、桂林桂冶、三磨所、田中科美等，毛坯生产商在工业级金刚石阶段就与压机制造厂具有长期良好合作关系，在资金充足情况下，压机仍优先供应目前头部几家毛坯生产商。

培育钻石产业链

资料来源：各公司官网

毛坯主要经由贸易商运送至印度切割打磨，目前下游零售市场主要在美国。贸易商买断毛坯生产商的货源后，大部分运送至印度进行切割打磨，再将打磨好的裸钻逐渐交付至下游客户。根据《全球钻石行业报告》，印度目前拥有全球 90%以上的切磨产能，属于人力密集型行业。而在下游零售市场，根据贝恩咨询 2020 年报告，美国占比约 80%。