私募基金分类监管体系下，牌照齐全的龙头财富管理机构优势鲜明

私募基金是财富管理最佳模式，具有主动管理、运作灵活等优势。相比于其他各类资产管理产品形态，私募基金优势鲜明：1）可投资范围最广泛，且投资比例限制、投资决策相对灵活；2）管理人享受超额收益分成，激励机制充分；3）针对高净值人群（投资门槛较高），因而投资策略的风险收益特性更加定制化；4）通常设置 5~10 年封闭期，则投资端无资金赎回的流动性压力。对于财富管理机构而言，采用私募基金形式能够为高端客户提供更加定制化、专业化的服务，且通过主动管理有效保障对底层资产的把控程度。

私募基金产品的主要要素

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

2014~2017 年私募基金规模及产品数量

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

2017年以来私募基金管理机构稳步增长

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

私募基金分类监管体系下，牌照齐全的龙头财富管理机构优势鲜明。2016 年 9月，监管要求私募基金管理人需分为私募证券型、私募股权/创业投资型及其他型三大类，同时 2017 年 3 月，基金业协会明确私募基金管理人不得“多类兼营”，保证专业化发展。因此，未来若要主动管理并满足客户的多元化资产配置需求（证券、股权、衍生品等），财富管理机构要持有“全牌照”（需要匹配相应的团队、业务系统、内控制度等），则牌照齐全的行业龙头竞争优势显著（目前，仅诺亚财富、陆家嘴财富等大型财富管理机构拥有“全牌照”）。