我国造纸行业的规模不断扩大，包装纸细分市场供需存在一定缺口

我国造纸工业经过“十五”、“十一五”、“十二五”的产能高速发展，成功解决了供给短缺这一历史难题，实现了产需基本平衡，并进入世界造纸大国行列。受益于国民经济持续快速的增长，从 2007 年至 2020 年，我国纸及纸板行业的规模增长显著，已成为国民经济的重要产业之一。根据中国造纸协会披露的数据，2020 年中国纸及纸板的生产量为 11,267 万吨，消费量为 11,827 万吨，行业总体供需基本平衡；2007-2020年，纸及纸板生产量的年均复合增长率为 3.34%，消费量的年均增长率为 3.79%。长期来看，随着中国经济的持续发展，中国的造纸行业仍具有发展潜力。

我国纸和纸板行业生产和消费情况（万吨）

来源：中国造纸协会

包装纸板细分行业（主要包含箱纸板和瓦楞原纸）受益于消费升级和电子商务的快速发展，需求增长较快，根据中国造纸协会披露的数据，2020 年我国瓦楞原纸生产量为 2,390 万吨，较上年同比增长 7.66%，消费量为 2,776 万吨，较上年同比增长 16.93%，供需缺口持续扩大，2007-2020年我国瓦楞原纸生产量年均增长 4.55%，消费量的年均复合增长率为 5.69%；2020 年我国箱纸板生产量为 2,440 万吨，较上年同比增长11.42%，消费量为2,837 万吨，较上年同比增长 18.06%，2007-2020 年我国箱纸板生产量年均复合增长率为 4.60%，消费量年均复合增长率为 5.37%。

我国瓦楞原纸生产及消费情况（万吨）

来源：中国造纸协会

我国箱板纸生产及消费情况（万吨）

来源：中国造纸协会

造纸行业未来需求逐步释放，包装纸有望产生替代性需求。我国造纸行业主要受下游印刷、包装等产业需求拉动，但各子行业间生产技术和用途各异，下游企业所处行业也不尽相同，子行业受经济波动影响差异较为明显。从主要细分纸种的需求来看，由于电子传媒的兴起，新闻纸需求整体呈快速下滑趋势；包装纸下游需求与经济增速高度相关，随着宏观经济增速放缓，主要包装纸增速放缓，受新颁布的“禁塑令”影响，包装纸有望产生替代性需求；生活用纸受宏观经济波动影响较小，近年来逐年增加，但增速有所波动。2021年随着全球疫情对经济的负面影响减弱，内需进一步改善，在内需提升叠加出口恢复的情况下，造纸行业需求有望继续向好。

产品结构持续调整，高档纸和纸板国产化率提高。近年来，我国造纸行业主要产品的市场需求结构发生了一定的变化，多元化趋势更加明显。其中，箱纸板和瓦楞原纸等产品的市场需求增速明显高于行业增速，根据中国造纸协会披露的数据，2020年，箱纸板和瓦楞原纸消费量比重分别为23.99%和23.47%，比2007年分别增加了4.29和4.87个百分点。另外，国内造纸企业不断加强科技研发，改善工艺技术与装备，使纸及纸板产品结构更加适应消费结构需求，由数量型向质量型转变，由少品种向多品种转变，高档纸及纸板的供给能力增加，国产化率不断提升。

中国造纸行业产品消费结构（%）

来源：中国造纸协会