我国肿瘤放疗渗透率低且供给不足，放疗市场提升空间显著

放疗为重要肿瘤治疗手段，技术迭代下重要性凸显。放疗是使用高能游离辐射来破坏细胞的染色体，使其停止增长从而消减癌细胞的肿瘤治疗手段。相比手术和化疗，放疗的副作用及对身体机能的损伤往往更小。据 cancerquest 统计，放疗是如今最主要的癌症治疗手段之一，约 70%的癌症病例都需要放射治疗、约 40%的癌症可以通过放疗根治。早期鼻咽癌、早期声门癌、早期宫颈癌等多种肿瘤选择放射治疗能获得很高的生存率和生存质量；喉癌、下咽癌、口咽癌等可取得与手术一样的治疗效果，并保留患者的发音等功能。随着技术的不断进步，现代放疗已走入三维立体聚焦放疗和精准治疗时代，全面涵盖术前术后放疗、姑息性放疗、根治性放疗、良性病放疗及急症放疗等。

放射治疗的应用场景

资料来源：国家肿瘤质控中心

采用放疗治疗的不同肿瘤情况的5年生存率

资料来源：国家肿瘤质控中心

精确放射治疗的主要技术

资料来源：国家肿瘤质控中心

我国放疗渗透率低且供给不足，放疗市场提升空间显著。据Frost&Sullivan，2019年中国每百万人仅有2.7台放疗设备，仅为美国（14.4台）的1/5。由于设备及医师资源薄弱，放疗治疗在我国起步较晚，医生和患者对其认识尚不充分。我国2019年肿瘤治疗方法市场份额中，放疗占比仅11.5%。从渗透率看中国仅23%，对比美国（2015年）60%的肿瘤患者接受放疗治疗提升空间显著。随着认知提升及供给的加强，我国肿瘤医院放疗治疗服务收入逐年递增，从2015年的234亿元增至2019年的405亿元（对应CAGR14.7%），预计到2025年进一步增长至80.9亿元。

2019 年中国肿瘤治疗选择的市场份额

资料来源：Frost&Sullivan

2019年主要国家每百万人口的放疗设备数量（台）

资料来源：Frost&Sullivan

2015-2025年中国肿瘤医院放疗服务收入（十亿元）

资料来源：Frost&Sullivan

人才、设备高壁垒，后进入者发展受限。开设放射诊疗机构具备较高进入壁垒：①针对治疗患者的规模，要求配有相应数量和技能的人员；其中放疗医师和医学物理师需在省级三甲以上医院分别经过一年以上或半年以上的培训，并取得相应合格证书，同时还需持有《大型医用设备上岗合格证》或《全国医用设备使用人员业务能力考评合格证》等多项专业证书，人才培养难度及年限（放疗医师往往需培训 10 年）均具备相当的门槛。②设备价格昂贵，如进口医用直线加速器单价约 1000-2500 万元，且审批周期较长。③开展放疗治疗需遵循《放射治疗机房的辐射屏蔽规范》的较高的环评要求，且需遵循《核医学放射防护要求》的辐射防护管理工作等。高壁垒下肿瘤医疗（尤其是放疗治疗）行业后进入者发展难度较大。