潜望式为手机光学升级的重要突破，终端渗透有望助力微棱镜市场扩容

在智能手机镜头模组升级过程中，高倍变焦一直是手机摄影替代单反的重要突破方向。自2017年OPPO首发可实现5倍光学变焦技术以来，通过内置光学棱镜使光线旋转、随后进入长焦镜头实现多倍光学变焦的方案便成为首选。至今，我们已看到HOVM等主流安卓系品牌都发布搭载潜望式摄像头的机型，且2020年以来潜望式新发机型持续增加。根据群智咨询预测，2020年全球搭载潜望式镜头的智能手机出货量约0.83亿部（对应IDC预计的2020年全球12.1亿部手机出货量可测算得出潜望式镜头渗透率不足7%），2023年有望达到3.2亿部，对应2021-2023年CAGR为40%。分析认为，随着潜望式镜头持续在手机后摄模组中渗透，相应模组及上游微棱镜等元件供应商有望从中受益。

搭载潜望式摄像头机型汇总

资料来源：各公司官网

2023年全球搭载潜望式镜头的手机出货量有望超过3亿部

资料来源：群智咨询

目前国内布局微棱镜生产的企业包括蓝特光学、水晶光电、中光学等 。根据蓝特招股说明书披露，蓝特在微棱镜领域的尺寸范围、尺寸公差、角度公差及 PV 指等指标均显著优于同业公司。根据 20 年 7 月 8 日《发行人及保荐机构关于审核中心意见落实函》，目前蓝特微棱镜项目已有连续多次送样，20 年 6 月中下旬以来与 AMS 集团多次沟通完善设计方案。同时，公司直接对接苹果开发的消费电子光学传感器微棱镜也已进行多轮送样，进展良好。蓝特拟将 IPO 募资的 2.1 亿元投资建设微棱镜产业基地。公司预计微棱镜项目建设期 18个月，达产后将有效提升公司微棱镜研制和量产交付能力，税后内部收益率达到 37.6%。

光学棱镜参数对比

资料来源：蓝特招股说明书