2014-2022年国内电石产能产量、消费量增长及下游消费分布、需求趋势分析

我国石油资源短缺、煤炭资源丰富，因此 PVA 生产以电石乙炔法为主，但电石单位生产能耗极高，生产每吨电石耗电量 3350kwh，电耗在成本中占比 40%，同时生产电石的原材料生石灰在燃烧过程中也会排放大量二氧化碳，能耗双控背景下，行业进入去产能阶段，内燃式电石炉以及能耗、环保达不到要求的小电石炉逐步退出市场。2014 年开始我国加强对电石行业的管控，原则上新增产能必须有落后产能置换，2016 年电石产能零增长，2022 年有超100 万吨的产能投产，有接近80 万吨的落后产能置出，截至 2022 年年底，行业总产能4170万吨，其中有效产能 3920 万吨，部分装置处于长期停产状态。《电石行业“十四五”高质量发展指南》目标是 2025 年电石产能控制在 4000 万吨/年以内，装置开工率从2020 年的 68%提高到 80%，未来随着电石行业的持续转型升级，市场份额将进一步向能源地、上下游循环产业链、技术和资金优势的龙头企业集中。

我国电石行业历年产能、产量、消费量

来源：发改委等

电石成本构成

来源：卓创资讯

电石消费量的增长主要来自PVC和和BDO，两大下游均有产能扩张。从电石下游消费量来看，PVC是电石下游主要需求，约占表观消费量的88.9%，BDO占消费量的8.2%，醋酸乙烯占消费量的1.2%，乙炔及其他占消费量1.7%，未来消费量的增长主要来自PVC和BDO两大下游。我国未来电石产能控制在4000万吨以下，但下游PVC、BDO均有产能扩张。

电石下游需求

来源：百川盈孚

PVC：我国PVC有乙烯法和电石法两种制法，其中电石法占主导地位，占比约8成，下游主要应用在工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力等领域，多以刚需为主，少有库存囤货。产能方面，截至2022年年底，我国PVC产能2731万吨；2023年计划新增产能有三套装置：陕西金泰60万吨/年，万华化学40万吨/年，镇洋发展30万吨/年，合计130万吨；据卓创资讯，受政策影响PVC产能扩张步伐会逐渐放缓，预计2024、2025年产能增速分别4.2%、-0.7%，则到2025年PVC产能约2960万吨。2022年产能利用率80.4%，假设未来产能利用率保持80%，预计2023年-2025年产量分别2289万吨、2385万吨、2368万吨，由于电石法生产PVC占比80%，每吨PVC预计消耗1.55吨电石，则2023年-2025年生产PVC的电石需求量约为2838万吨、2957万吨、2937万吨。

BDO：BDO（1,4-丁二醇）用于生产PTMEG、PBT、GBL（γ丁内酯）等，近年来BDO被广泛用于可降解塑料PBAT的合成原料，是实现塑料环保替代的重要有机化工品。2020年1月19日，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，在限制塑料制品消费，推行可降解塑料等方面提出了明确目标，新限塑令的出台将大大提升国内完全生物降解塑料的需求。国内企业已经具备PBAT量产技术，现有产能51.6万吨，在建产能385万吨，拟建1700万吨，合计超过2100万吨，随着现有PBAT规划产能的逐步建成并投产，将大大提高BDO的需求量。目前国内BDO产能已经全部切换为炔醛法，包括电石法和天然气法两种生产路线，现有产能绝大部分采用的都是电石法。2022年有60万吨新增产能，2023年将是BDO投产高峰期，大约有130万吨产能释放，预计2023年产能406万吨，据亚化咨询，预计2025年中国BDO产能将超过650万吨。假设产能利用率75%，预计2023年-2025年BDO产量为分别305万吨、396万吨、488万吨，每吨BDO预计消耗0.77吨电石，则2023年-2025年生产BDO的电石需求量约为234万吨、305万吨、375万吨。

下游传统需求稳步增长，中期供需关系有望持续向好。据卓创资讯，2022-2023年我国电石产能共新增270万吨，则2023年电石产能4411万吨，产能利用率假设为近五年均值67.4%，产量约2972万吨；2025年我国电石产能将控制在4000万吨/年以内，假设行业不断出清背景下产能利用率提升至80%，则2025年电石产量约3200万吨。综上所述，2023年-2025年我国电石供需缺口分别101万吨、318万吨、112万吨，供需关系较为紧张，具备产业链一体化的企业利润有望维持高位。

电石供需测算

来源：卓创资讯、西南证券等