中国是全球功率半导体最大需求国，国家政策引导、供应链紧张促进国产替代

——随着工业控制、通信和消费电子等核心下游不断往国内转移，中国已成长为全球最大的功率半导体需求国之一，占全球市场比重超过 40%。展望未来 ，功率半导体成长所需的两大核心下游应用场景（新能源车、光伏）中，中国市场亦将扮演不可或缺的角色，因此可以预见，中国功率半导体市场占全球市场的比重有望继续提升，中国市场的重要性有望进一步凸显。

2021 年全球新能源乘用车市场占比

资料来源：汽车之家

2021 年部分国家光伏新增装机量情况

资料来源：国家能源局，集邦

中美贸易摩擦，国家政策引导功率 半导体国产替代。我国功率半导体企业大部分存在起步晚、技术水准低、产品线不齐全和规模小等弊病，而模拟芯片行业中，工程师经验和 know-how、企业技术储备等极为重要，这使得内资企业过往在追赶时往往有心无力，而近几年，中美贸易摩擦导致的美国为首的西方国家对我国半导体产业的限制，使得我国政府不断出台鼓励扶持政策，反而为本土功率半导体行业的发展营造了良好的政策氛围，随着内资企业不断突破技术壁垒，依托庞大的本土市场，我国功率半导体行业的国产替代有望加速推进。

缺货加速国产替代，疫情凸显本土产业链价值。由于 2020 年上半年疫情、贸易战以及实体名单的叠加影响，以及过去几年市场对于晶圆需求的投资错配，从 2020 年下半年开始，全球 MOSFET、IGBT 等功率芯片开始出现缺货状态，且这一状态维持了2021年全年，至今都未得到缓解，而国内功率晶圆代工产能恰好在这轮缺货周期中逐渐释放，这为内资晶圆厂以及上游相关设计公司提供了客户导入、快速放量的重要契机。而且在过去两年的全球新冠疫情环境中，中国在防疫方面展现了比海外各国更强的决心，采取了更有效的措施，本土功率半导体产业链的价值得到了进一步加强。从多个层面看，内资功率半导体企业已然迎来国产替代的重要窗口期。

从数据看，当前全球功率芯片的龙头企业仍是英飞凌、安森美和意法半导体等外资企业，国内企业则展现出了较强的成长性，2021 年，全球功率芯片营收前 20 的公司中，中国企业已有 6 家，其中安世半导体、华润微更是闯入前十，扬杰、士兰微等的排名亦稳步上升。考虑到国内超 100 亿美元的市场空间，以及对比安世半导体、扬杰等2021年的营收，国内半导体显然还具备极佳的成长空间。

全球功率半导体市场格局

资料来源：ESM China