政策支持普惠金融发展，金融科技是其稳定发展的关键

银行承接小微借贷需求，政策支持普惠金融发展。中小微企业等传统金融机构服务无法覆盖的主体一直面临融资难、融资贵的困境，其对于低门槛、低成本的资金具有刚性需求，我们认为这是过去十年P2P 市场得以快速拓展的核心动力。在P2P市场规范化后，民间借贷平台的资金服务能力大幅降低，服务中小微企业的责任再次落到银行等传统金融机构身上。2018 年政府和央行发布多项举措为支持普惠金融发展，包括成立国家融资担保基金、中小微企业减税和多次定向降准，引导金融机构服务民营企业，我们认为普惠金融将成为未来银行业务发展的重点。中国人民银行数据显示，2018 年初以来我国主要金融机构对普惠型小微企业贷款余额加速增长。

主要金融机构普惠小微企业贷款余额同比增速

资料来源：wind、中国人民银行

主要金融机构普惠小微企业新增贷款（亿元）

资料来源：wind、中国人民银行

金融科技是普惠金融的关键。普惠金融有两个典型特征：1）涉及到大量小型经济体；2）存在信息真实性和充分性问题。因此银行普惠金融业务面临较高的运营成本和信用成本。通过改造银行核心系统，借助大数据下的风控模型，金融科技使得普惠金融以批量化、高效率、低成本的方式实现，使得银行普惠金融业务具备商业可持续性。以腾讯发起的微众银行为例，从立行开始，微众银行就全面采用分布式IT 架构来打造银行核心系统，其可支撑亿量级客户，单日处理的最大金融交易笔数达3.2 亿笔，2018 年单户每年IT 运维成本降至3.6 元，远低于同业运营成本。

微众银行发展目标

资料来源：新华社