预计2018-2020年我国公路建设投资规模将达4.48-6.81万亿

——国内公路密度和主要发达国家之间存在较大差距，未来空间依旧广阔。1)国内公路总里程到2017 年为477 万公里居世界第三、仅次于美国与印度，其中高速公路达到13.7 万公里居世界第一；2)据《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》，十三五期间国内交通基建投资将达15 万亿(公路7.8 万亿)，到2020 年公路总里程将达500 万公里(较十二五末增长9%)，其中高速公路15 万公里(较十二五末增长21%)；3)但国内公路密度较美国、日本等发达国家仍存在较大差距，分区域看，根据产业信息网数据统计，东部已达到118 公里/百平方公里，超越美国(71)，但西部仅为27 公里/百平方公里，存在较大差距。

近五年国内公路密度快速攀升

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

中国公路密度水平具有较大发展空间

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——新疆、内蒙古、四川等贫困区域分布较广的省份综合公路密度大幅低于全国均值，未来公路建设空间较高。

为综合考虑各省市的人口和总面积对公路密度的影响，我们构建综合公路密度=公路里程/(常住人口*总面积)；

从数据方差来看，综合公路密度第一梯队省市(排名前6)均值在8.1公里/(万人*万平方公里)，与第二、三梯队均值差距非常大；如果国内处于二、三梯队的省市未来向一线省市看齐的话，多数省份(尤其是第三梯队的省份)的公路建设高度很大；

从地域分布来看，排名靠后的新疆、内蒙古、四川、黑龙江等省份均为经济相对欠发达地区，且与最贫困地区分布情况较为接近，未来公路建设总量巨大。

综合公路密度第三梯队省份分布与中国最贫困地区分布接近

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

——中西部地区十三五剩余规划空间较大印证“交通扶贫”战略，华东部分省份已超额或接近完成十三五预定目标。

我们根据各省公布的十三五公路建设规划以及截止2018H1 的公路建设累计投资额，对目前主要省份的剩余规划空间进行了测算；

从剩余规划的绝对空间来看，新疆、云南、湖北等中西部省份未来存在较大建设空间，印证“交通扶贫”战略对各省具体规划的影响；

从规划待完成率来看，目前已至十三五中期，多数省份公路投资额均占规划空间的50%左右；而浙江、江苏等华东部分省完成度较高，而新疆、黑龙江、辽宁等省目前实施完成度相对较低(平均在35%)。

中西部省份十三五公路剩余规划空间较大，江苏、安徽及浙江已超额或大幅完成十三五目标

资料来源：wind，立鼎产业研究中心

粗略估算，预计未来三年公路建设投资规模将达4.48-6.81 万亿。根据十二五交通基础设施完成情况及十三五交通运输发展规划，截止2015年底，公路通车里程为458 万公里(实现规划目标102%)，2020 年规划公路通车里程上升至500 万公里。我们粗略预计2018-20 年新增公路里程的增长率在2-3%，至2020 年将超额完成规划目标(102%)。公路建设单位造价依据2010-16 年公路建设投资规模及新增公路里程数，粗略预测2018-20 年为1509/1517/1525万元/公里，根据公路建设投资规模=公路里程数×单位造价，保守预测2020 年公路建设投资规模可达1.53-2.35万亿，未来三年合计将达4.48-6.81万亿。

预计到2018-20 年公路建设投资规模将达4.48-6.81 万亿

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