欧克科技：智能造纸设备国内龙头厂商，22年进入锂电隔膜设备领域

——欧克科技深耕造纸设备多年，跨界进军锂电隔膜设备。

初创阶段：2011年公司前身欧克有限成立，自设立以来，一直从事生活用纸智能装备业务。成立初期公司规模较小整体实力较弱，主要从事包装机业务，产品为抽取式纸巾生产线和卷纸生产线后端的包装机，主要为小包机、中包机等小型单台设备，客户也较为分散。

设备升级阶段：2015年，公司开始推出折叠机、制辊机、大回旋切纸机等大型设备，并先后研发出多种类型的抽取式纸巾生产线，产品完成了从单台设备到整条生产线的升级，生产线产品也由半自动化到全自动化的转变。

新业务切入阶段：2020年新冠疫情期间，公司利用共性技术和生产平台，快速研发生产出口罩机并实现销售。2020年5月设立子公司欧克材料，开展“生活用纸可降解包装材料”募投项目，进军包装材料领域，同时研发出全自动手帕纸生产线、5600型大宽幅全自动抽纸折叠机、流延膜机、吹膜机、制袋机等一系列制膜生产线。2022年生活用纸薄膜包装材料业务实现销售。此外，公司积极布局锂电隔膜设备领域，2022年6月公司与冠力新材签订8800万元湿法隔膜生产线订单，公司锂电隔膜设备业务取得重大进展。2022年12月，公司首次公开发行股票并在深交所主板上市。

公司发展历程

资料来源：公司资料

智能造纸设备龙头，多项技术专利成为公司发展的护城河。发展至今，公司是国内为数不多的向客户提供一体化配套方案的供应商，产品线齐全，有全自动抽取式纸巾生产线、全自动卷纸生产线、全自动手帕纸生产线，是国内造纸设备的龙头企业；此外，公司注重研发，生活用纸设备的生产线涉及到虚拟调试技术、柔性化伺服压送及半折应用技术等多个技术专利，是工信部中小企业局认定的第三批专精特新“小巨人”企业。2022年开始，公司进军锂电行业，已生产有锂电隔膜生产线和锂电池正负极片生产线。

——公司股权结构集中，胡坚晟、胡甫晟、李燕梅为公司实际控制人，三位实际控制人持股总数占比为69.58%。胡坚晟是公司控股股东，直接持有公司34.25%的股份。李燕梅与胡坚晟是夫妻关系，胡甫晟与胡坚晟是兄弟关系。公司股东胡霞群、胡敏慧为实际控制人胡坚晟、胡甫晟的姐姐。

公司股权结构示意图

资料来源：公司资料

2020 年公司新冠疫情加大了市场对口罩的需求，公司抓住机遇，利用原有的机械化水平，研发口罩机并开拓了口罩生产线，使公司营业收入实现大幅增长。除 2020 年外公司的主营业务以智能纸装备为主，2021 年在口罩产线业务缩减的情况下相比 2019 年收入大幅增长，主要系生活用纸生产线销售情况良好，2022 年收入小幅下降是因为该年公司切掉了口罩生产线业务，2020-2022 年公司的收入在口罩业务缩减的情况下波动不大。同时，公司在 2022 年进军锂电行业，上半年业绩下滑主要系公司的整体资源向隔膜产线倾斜。

欧克科技营业收入

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欧克科技收入主要来自生活用纸产品线

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新业务导致短期内业绩承压，期间费用率整体上保持稳定。公司毛利率在19/20/21/22/23H1期间分别为48.63%/66.80%/47.52%/46.79%/37.34%，净利率在19/20/21/22/23H1期间分别为26.08%/46.65%/40.94%/35.45%/27.81%，在短期内业绩承压，业绩下降主要系2022年包装材料产品产线刚刚投产，相关毛利率较低，2023H1造纸设备业绩承压，致其毛利率小幅下降。此外，上市相关的费用包括路演费、社会财经媒体费和招待费等支出较大，导致短期内毛利和净利率有所下滑。期间费用率整体保持稳定，19/20/21/22/23H1期间分别为19.57%/10.60%/10.71%/12.78%/12.97%，其中管理费用上升较多，财务费用率下降较快。2023H1研发费用率小幅上升，主要投入于隔膜设备的项目的研发。

欧克科技毛利率及净利率变化

资料来源：公司资料

欧克科技费用率变化

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