金开新能：天津国资委实控的新能源龙头企业，2022公司业绩高增

金开新能源股份有限公司前身为天津劝业场（集团）股份有限公司，2020年8月公司完成重大资产重组，交易方案包括重大资产置换、发行股份购买资产和募集资金三部分，公司将原有百货零售资产全部置出，置入国开新能源科技有限公司（现已更名为金开新能科技有限公司）100%股权。资产重组完成后，金开有限为公司全资子公司，上市公司主营业务变更为新能源电力的开发、投资、建设及运营，公司进军新能源行业。2014年，置入资产国开新能源在北京注册成立，重组完成后公司于2021年更名为金开新能源股份有限公司（简称金开有限）。

金开新能发展历程

资料来源：公司资料

截至2023年4月，公司的控股股东是金开企管，持股9.47%；天津津融国信资本和天津金开企管为一致行动人，合计持股15.56%，天津国资委为实控人。国开金融是国开行的全资子公司，是公司第二大股东，持股6.72%，国开金融是国开行的非金融类投资平台，凭借国开行背景，公司得以享有广泛的政府资源和行业认同，并提升资金实力。此外公司股权结构多元化，股东中还有新能源和新材料龙头企业，有利于公司的长远发展。

金开新能实控人为天津国资委

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2022年光伏/为风电营收占比分别为58%/42%，聚焦光伏发电和风力发电两大业务。资产重组后，公司主要通过全资子公司金开有限开展风光业务，金开有限早期主营光伏发电，2019年开拓风电市场。2022年，公司光伏发电/风力发电营业收入分别为17.5/12.8亿元，占营业收入比重分别为58%/42%，此外公司光伏发电/风力发电毛利分别为10.2/8.6亿元，占毛利比重分别为54%/46%，公司主营光伏和风力发电两大业务。

2022年公司光伏发电营收17.5亿元（占比58%）

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2022年公司光伏发电毛利10.2亿元（占比54%）

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规划25年新能源装机突破13GW，目前聚焦于“准皖直流”大通道上的风光项目超1GW。2017-2023Q1公司装机规模稳步增长，截至2023年3月末，公司总装机达到401万千瓦，其中光伏装机容量占比达到70%。公司规划2025年新能源发电装机规模突破13GW，按规划23-25年新能源装机CAGR约为51.3%，实现装机高增。此外公司聚焦于“准皖直流”大通道上的风光项目超1GW，公司有将近三分之一的风光项目为江浙沪皖等华东地区直送绿色电量，保障公司新能源项目消纳的同时推动区域双碳战略目标的实现。公司成为了该通道上新能源主力供电企业之一，逐步推动业务发展向规模化开发为主转变，助力构建高质量发展格局。

规划25年新能源装机突破13GW，实现装机高增

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聚焦新能源，在巩固光伏、风电行业地位的前提下，加快布局综合能源服务、燃气发电、抽水蓄能等领域；聚焦新领域，在光风氢储的高端装备制造和新材料生产领域取得实际性进展；聚焦数字化，让数据创造价值。为此规划 2022 年进入清洁能源企业发展第一梯队；2025年装机规模突破 13GW，同时在储能和氢能产业链形成较大影响力，成为国内一流的新能源投资企业；2035 年加速领跑，成为具有全球竞争力的能源生态型企业。

公司三条曲线战略布局

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——公司营收稳步增长，2022年归母净利润同比高增。公司营收规模由2017年的4.6亿元增至2022年的30.8亿元，实现6.7倍增长；同期归母净利润则由1.3亿元增至7.3亿元，实现近6倍增长。公司不断收购和自建新能源项目，发电量显著提升，驱动营收及利润高增。2023Q1公司营收7.8亿元，同比增长25%；归母净利润1.7亿元，同比增长121%，公司业绩仍处于高速增长期。

公司营收增长

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公司归母净利润增长

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2020-2022 年公司毛利率保持平稳，净利率则由15.8%提升至 25.6%，主要系公司以“精细化管理+智能运维+智慧交易”为定位，发掘发电运营潜力，发挥集约化及专业化管控优势，全面提升盈利能力。与同行相比，净利率水平处于中下游，仍有提升空间；而毛利率则处于同行领先位置，2022 年金开新能/三峡能源/节能风电/江苏新能/太阳能的销售毛利率分别为 63%/58%/58%/50%/33%，这反映出公司资产较为优质，电站布局区位优势明显。

公司毛利率

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公司净利率

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