子不语：我国领先的跨境电商之一，营收较快增长，2022年利润承压

子不语2011年成立，快速发展，已成长为我国领先的跨境电商卖家之一。公司2011年在我国杭州成立，主要在中国从事服饰鞋履的网上销售。2014年在亚马逊注册了第一家网店，并由此业务全面由国内向跨境出口B2C进行转型，致力于通过第三方平台进行服饰鞋履产品的销售。2015年，公司开启多渠道运营模式，并在Wish开设了网店。2021年若按中国跨境出口B2C电商中服饰鞋履市场的第三方平台卖家GMV计，公司在全球排名第三、在北美排名第一。

公司产品主要销往欧美，其中又以北美为主。公司主要覆盖北美洲、欧洲、亚洲地区，主要销往的国家包括美国、德国、法国、日本。2021年，美国、德国、英国、法国营收占公司总营收比例分别为85.5%、3.0%、1.8%、0.9%，合计91.2%。2022年，北美地区营收占公司总营收比例达96.2%。

2021年开始亚马逊取代Wish成长为公司最主要的渠道。2021年因Wish渠道的调整以及公司经营策略的转向，亚马逊逐步取代Wish，成长为公司第一大的销售渠道，营收占比提升至71.2%。2022H1公司在自营网站与Wish的渠道的销售进一步萎缩，亚马逊销售占比提升至90.6%。

营收贡献（分地区）

资料来源：公司资料

营收贡献（分渠道）

资料来源：公司资料

2019-2021年公司营收与利润表现靓丽。得益于多渠道齐发力，公司营收、归母净利增长较快。公司营收从2019年的14.3亿元增长至2021年的23.5亿元，CAGR达28.2%；归母净利由2019年的8,111万元增长至2021年的2.01亿元，CAGR达57.2%。

2022年得益于亚马逊的较快发展，公司营收增长提速，但归母净利受制于销售费用上涨出现较大程度的下滑。2022年，公司营收同比增长30.7%至30.7亿元，归母净利同比下滑44.8%至1.1亿元，除因上市带来的2,498万元开支，主要系跨境电商竞争加剧、消费者退货率变高导致的平台费用率的上涨，以及公司为推出新品营销投入增加。

公司营收

资料来源：公司资料

公司归母净利

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