骄成超声：国内超声波焊接设备龙头，公司业绩保持高速增长
骄成超声公司成立于2007年，以超声波裁切行业为切入点，产品主要以超声波裁刀、调幅器为主，重点服务于橡胶轮胎领域。2016年，公司开始为新能源动力电池行业客户提供新能源汽车动力电池超声波焊接设备。2017年以来，公司在动力电池超声波焊接设备领域不断突破创新。公司自主开发的在线监控设备和超声波焊接监控一体机，主要应用于宁德时代等动力电池生产企业的生产线中。公司还自主研发了超声波滚焊机、超声波楔杆焊机等焊接设备，已广泛运用在下游动力电池企业生产线上，成为客户动力电池自动化生产线上不可或缺的环节。2020年以来，公司将业务拓展至无纺布、线束、半导体等新行业、新领域。2021年，公司研发的超声波线束焊接设备、IGBT端子超声波焊接机已获得下游客户订单，成功将超声波焊接设备拓展到线束、半导体等领域。
公司发展历程
资料来源：公司资料
公司产品主要包括动力电池超声波焊接设备、汽车轮胎超声波裁切设备、其他领域超声波焊接设。备、动力电池制造自动化系统、检测及其他设备、配件等。（1）动力电池超声波焊接设备：动力电池电芯生产装配流程中的必要设备，适用于锂电池极耳焊接、PACK焊接、复合集流体高速滚焊以及镍氢电池正极极片焊接等。（2）汽车轮胎超声波裁切设备：主要应用于汽车轮胎橡胶裁切领域，适合轮胎内衬、胎侧、胎面、三角胶等裁切。（3）其他领域超声波焊接设备：应用于口罩等医疗防护用品无纺布焊接、塑料焊接、线束端子焊接、半导体IGBT焊接等领域。（4）动力电池制造自动化系统：向客户提供涵盖镍氢电池不同生产环节的解决方案。（5）检测及其他设备。（6）配件。
公司主营业务领域
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周宏建先生为公司实际控制人。截至2022年9月20日，阳泰企管直接控制骄成超声19.02%股份，为公司控股股东。周宏建先生分别通过阳泰企管以及本人直接合计持有骄成超声33.15%股份，为公司实际控制人和最终受益人。骄成超声主要控股子公司包括：无锡骄成（从事超声波设备零部件及焊接设备、裁切设备、检测设备的生产）、勇成机电（从事超声波焊接和裁切设备相关的软件系统开发）、妙术医疗（尚未实际开展经营）、青岛奥博（从事动力电池自动化系统的设计、组装及销售）、青岛荣博（从事动力电池自动化系统的加工）、骄成氢能（公司尚未实际开展运营）。
公司股权结构（截至2022年9月20日）
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公司业绩稳步增长，毛利率维持稳定。公司业绩保持高速增长，2022年实现营业收入5.22亿元（同比+40.8%），实现归母净利润1.10亿元（同比+59.2%），2018-2022年营业收入CAGR达47.9%，归母净利润CAGR达47.9%。公司保持较高盈利水平，2020年、2021年、2022H1年公司毛利率分别为64.3%/49.2%/49.1%，净利率分别为33.0%/19.7%/21.7%。
公司营收和归母净利润（亿元）
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公司毛利率和净利率
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分业务来看：
（1）动力电池超声波焊接设备：随着公司焊接监控一体机、楔杆焊机等产品陆续通过知名动力电池厂商认证，客户认可度逐步提高，2021年该业务营收实现大幅增长，实现营收1.96亿元（同比+1171.5%），毛利率维持50%左右。
（2）汽车轮胎超声波裁切设备：公司传统优势业务，公司是国内较早进入中高端轮胎裁切设备市场的厂商，已实现全套轮胎超声波裁切设备的国产化，下游客户以国内外大中型轮胎厂商为主，2021年实现营收793.7百万元（同比+69.8%），毛利率为66.8%。
（3）其他领域超声波焊接设备：公司已在无纺布焊接、塑料焊接、汽车线束焊接等领域实现收入，并获取了功率半导体焊接等领域的在手订单。2020年公司该业务销售收入大幅增长至1.89亿元，其中，来自超声波口罩焊接机业务的收入约为1.87亿元。2021年该业务实现收入574万元。
（4）动力电池制造自动化系统：公司超声波焊接及大板裁断机、正极涂布机、负极涂布机、基板计测机等设备用于科力远的佛山科霸生产基地四期产线建设于2021H1验收，2021年该业务实现收入0.66亿元（同比+845.0%），毛利率为37.3%。
（5）检测及其他设备：2021年公司该业务实现0.23亿元（同比+203.1%），毛利率为50.6%，高速增长的原因主要有：1.智能在线监控系统的销售收入较上年度增加803.55万元，该设备可搭配客户其他品牌超声波焊机。2.动力电池行业相关设备订单有所增加。
（6）配件：2021年公司该业务实现0.60亿元（同比+72.0%），毛利率为51.6%，焊头及底模配套超声波焊接设备使用，2021年收入快速增长，与动力电池焊接设备业务增长相一致。裁刀、发生器及换能器主要用于轮胎裁切设备的替换需求，收入较为稳定。
2019-2021 年公司各业务营收（万元）
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2019-2021年公司各业务毛利率
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