浙江东方：浙江省国有上市金控平台，盈利主要源自信托业务

发布时间：2023-03-09　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 2559　

浙江东方是浙江省国资委下属浙江省国际贸易集团有限公司旗下的核心企业。截至2022年9月8日，大股东浙江省国际贸易集团有限公司持股41.14%。目前公司旗下控股子公司39家，参股公司20余家，核心业务涉及金融、类金融及境内外贸易等。公司参股浙金信托、大地期货、中韩人寿、国金租赁、东方产融、般若财富、东方嘉富等金融和投资子公司，分别开展信托、期货、保险、融资租赁、基金投资与管理、财富管理等多项金融业务。

第一大股东为浙江国贸集团，浙江省国资委为公司实际控制人。截至2022年9月8日，大股东浙江省国际贸易集团有限公司持股41.14%。浙江浙盐控股有限公司持有浙江东方3.01%股权。浙江省人民政府国有资产监督管理委员会分别直接和间接持有浙江国贸和浙江浙盐90%和85%股权，为公司实际控制人。公司第一大股东浙江国贸集团是省属企业，于2008年由原荣大集团、中大集团、东方集团合并成立，主要从事商贸流通、金融服务、生命健康三大产业，旗下各级控股企业300余家，控股浙江东方（SH.600120）、英特集团（SZ.000411）、康恩贝（SH.600572）、亿利达（SZ.002686）四家上市公司。

——公司前身“浙江省针棉织品进出口公司”成立于1998年。1992年和1994年公司分别更名为“浙江东方股份有限公司”和“浙江东方集团股份有限公司”，公司于1997年在上海证券交易所上市。公司原本属于批发贸易行业，主营业务包括进出口贸易、房地产开发与销售等。

2011年起积极布局金融业务，实现双轮驱动。2011年，公司制订了《公司发展战略规划（2011-2015）》，推动产业格局优化，逐步从“一业独大”向“一体两翼”转型，打造集商贸流通、房地产开发和类金融服务于一体的综合型商业集团。同年，公司完成了永安期货10.87%股权收购，合计持股16.3%，成为第二大股东，并于2012年参与华安证券增资，持股比例上升为2.51%。2012年公司在不到半年时间内完成了类金融板块三个核心业务的战略布局：国金租赁、国安产融公司和国贸东方资本。

2015年公司启动“1+1+X”战略，开启重大资产重组。“1+1”为坚持商贸与类金融两翼发展，“X”指寻找符合国家战略型新兴产业方向的成长型企业开展资本市场并购，培育未来新兴主业。公司于2015年按照省委、省政府决定进入重大资产重组程序。2017年，公司重组项目完成收尾，浙金信托、大地期货成为公司纳入报表合并范围的子公司，中韩人寿成为公司下属的合营企业。2017年公司从浙商资产收购全资子公司般若财富，进一步完善金融版图，跨越式地成为浙江省唯一国有上市金控平台。

核心业务向金融倾斜，持续投入资源运营。重组后公司持续向金融板块投入资源。2019年公司完成对国金租赁3000万美元增资，2020年完成大地期货3亿元增资，完成济海贸发增资。2021年公司获批增发募资不超过24亿元用于向浙金信托增资并补充流动资金，同年公司对控股子公司浙金信托增资16.99亿元，注册资本提升至28.8亿元，持股比例增至87.01%。2022年银保监会批准中韩人寿增资至30亿元人民币，其中公司认购2.5亿元。

浙江东方发展历程

资料来源：公司资料

——公司作为国有上市金控平台，业务聚焦各类金融业务，涵盖信托、期货、保险、融资租赁、财富管理业务及私募基金管理等。按照具体业务牌照，主要包括：

信托业务：公司持有浙金信托87.01%股权。浙金信托是浙江省唯一国有信托公司。截至2021年末，浙金信托资产总额达45.19亿元，实现净利润1.89亿元，同比增长78.13%。

期货业务：公司通过全资控股子公司大地期货开展业务，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、风险管理业务及境外投资业务牌照。截至2021年末，大地期货资产规模80.18亿元，净利润3291.45万元。

人身险业务：2022年7月21日，中韩人寿引战增资取得批复，注册资本从15亿增加至30亿元，增资后浙江东方仍为第一大股东，持股33.33%。中韩人寿主要开展人寿保险、健康保险和意外伤害险等保险业务。截至2021年末，中韩人寿资产规模39.94亿元，当年录得净亏损1.17亿元。

财富管理业务：公司通过全资子公司般若财富提供财富管理业务。后者持有私募投资基金管理人牌照，主要业务包括资产管理、私募股权投资基金管理、投资咨询、投资管理等。截至2021年末，般若财富资产规模1.98亿元，净利润1502.04万元。

基金管理与投资业务：公司直接持有东方产融97%股权并通过旗下舒博特新材料持有3%股权。基金管理中股权类业务由控股则公司东方产融和联营公司东方嘉富开展，主要管理VC、PE、政府引导基金等。证券类业务由东方嘉富旗下宁波嘉富和般若财富旗下济海投资开展，涵盖FOF、股票多头等各类二级市场产品。投资业务主要通过自身及旗下全资子公司东方产融提供。

融资租赁业务：公司持有国金租赁91.57%股权，主要涉及行业以医疗健康和公用事业为主。截至2021年末国金租赁资产规模46亿元，净利润1.07亿元。

此外，公司旗下控股公司仍从事部分商贸流通业务。2022年1月，公司发布公告就10家从事纺织品进出口贸易地控股子公司进行重组整合。重组完成后，公司下属控股子公司将不再从事纺织品进出口贸易业务。

——公司整体收入稳健增长，利润受市场波动影响下滑，2022年进一步承压。2021年公司总收入176.70亿元，同比增长11.42%。过去4年（2017-2021年）CAGR为15.84%，由98.11亿元增长至176.70亿元。2021年公司净利润为7.22亿元，同比下降26.66%，主要由于资本市场波动导致金融资产公允价值变动导致。1H22公司实现总收入105.42亿元，同比增长16.36%；利润有所承压，1H22公司归母净利润1.93亿元，同比减少41.64%；扣非归母1.83亿元，同比减少30.51%。归母净利润同比下滑主要由于房产公司股权转让和市场波动对金融资产公允价值等影响，剔除后当期利润总额4.12亿元。

资产重组以来，公司业务结构向金融倾斜。2017年公司业务仍以贸易为主，贸易和金融及投资业务分别占比营业收入76%和21%，房地产占比2%。随着资产重组的推进以及对各项金融业务的持续投资，金融及投资业务取代贸易业务成为公司第一大主业，2021年占比营业收入的89%，持续推动金控平台发展。此外，公司在2021年向浙江国贸转让多家地产公司股权，不再纳入公司并表范围，至此公司彻底剥离房地产业务，聚焦金融主业。

2017-2021年分部营业收入结构与同比增速（百万元）

资料来源：公司资料

——金融业务主导收入增长。从结构来看营业收入主要源自期货公司、东方本级和商贸公司为主，分别占比62%、22%和11%，其中期货公司口径包含风险管理收入，不代表盈利能力。2021年公司毛利润13.12亿元，信托、期货和租赁分部分别占比40%、24%和14%，信托是利润贡献主力。从增速来看，非金融业务及商贸和其他公司分部毛利润同比下滑显著，2021年分别下滑40%和63%。金融业务中除信托业务营收增速下滑24%之外同比皆有所上升，金融化转型成效日益彰显。