聚石化学：立足阻燃剂布局改性塑料，公司营业收入稳步增长

发布时间：2022-06-23　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 791　

——广东聚石化学股份有限公司成立于2007年6月8日，初创成长阶段聚焦节日灯饰类阻燃聚丙烯，经过10年的发展成为了这一细分市场的领先者，奠定其业务发展的根基。2010至2016年期间，公司的无卤阻燃技术形成科技成果，多项核心技术获得国家授权发明专利。公司以此为基础沿着“改性塑料助剂（阻燃剂）+改性塑料粒子”的发展思路，积极推进无卤阻燃剂和无卤阻燃材料的开发，成为国内环保型无卤阻燃材料的重要供应商。公司于2015年在新三板挂牌（于2017年7月摘牌），于2021年1月在科创板上市。通过不断向下游细分应用领域进行延伸，公司现已形成“改性塑料助剂（阻燃剂）+改性塑料粒子+改性塑料制品”的产业链一体化经营模式。

公司的主要经营产品包括无卤阻燃剂、改性塑料粒子及制品，改性塑料制品主要为 PS 扩散板、PE 透气膜和导光板。

2020 年，公司主要生产主体为聚石化学（母公司）以及普塞呋、苏州聚石、常州奥智、东莞奥智、长沙聚石、芜湖聚石 6 家子公司，其中，普塞呋主要生产和销售阻燃剂；聚石化学（母公司）和苏州聚石主要生产和销售改性塑料粒子；常州奥智和东莞奥智主要生产和销售 PS 扩散板；长沙聚石和冠臻科技主要生产和销售 PE 透气膜；芜湖聚石主要生产和销售汽车型材。公司对阻燃剂、改性塑料粒子板块的生产主体均全资控股，对 PS 扩散板等光学材料生产主体常州奥智持有 51%股权，对 PE 透气膜生产主体冠臻科技持有55%股权，对汽车型材生产主体芜湖聚石持有 80%股权。此外，公司还拥有聚焦新业务的全资控股子公司聚益新材（降解塑料、医用塑料）和聚石节能（环保型塑料制品）。

公司发展历程

资料来源：公司资料

——2016年以来，公司不断通过自建和并购扩充产品线和产能，营业收入稳步增长。2021年前三季度，公司实现营业收入18.64亿元，同比增长39.8%；实现毛利2.86亿元，同比下降19.7%；实现归母净利润0.68亿元，同比下降49.9%。其中，2021年Q3单季度，公司实现营业收入6.39亿元，同比增长20.3%；实现毛利0.91亿元，同比下降39.7%；实现归母净利润0.14亿元，同比下降72.0%。公司2021年前三季度盈利能力同比下降主要是因为上游原材料价格大涨所致；此外，2021年以来运输费用，特别是海运费用价格大涨，导致公司进口原料成本上涨，出口产品运费上涨。

公司营收变化

资料来源：公司资料

2021年上半年，公司业务仍以改性塑料粒子、改性塑料制品（扩散板）和阻燃剂为主，其中改性塑料粒子、扩散板、阻燃剂的营收占比分别为58%、23%、8%，毛利占比分别为57%、27%、10%。2016-2017年期间，公司毛利率基本保持稳定。2018年至2020年期间，受益于主要原材料PP和PS价格的下降，公司产品盈利能力明显提升。同时2019年美元对人民币汇率上升，公司改性塑料粒子等产品外销占比较高，由此使得2019年公司综合毛利率出现明显的上升。