金牌厨柜：从厨柜单品深耕到全品类高速增长，近年积极扩建产能匹配需求

——金牌厨柜公司创立于1999年，是国内领先的高端整体厨柜、定制及智能家居解决方案提供商。公司以“更专业的高端厨柜”为品牌发展战略，采取“经销为主，直营为辅”的销售策略，坚持风格设计和整体服务并举，为客户提供包括现代、欧式、古典等不同风格的高品质厨柜产品，满足客户不同的定制需求。公司连续9年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌”，2020年实现销售收入26.4亿元，同比增长24.2%，净利润2.9亿元，同比增长20.4%。

公司销售收入、净利润近五年呈较高增速（单位：亿元）

资料来源：公司资料

公司采取多品类产品矩阵覆盖消费需求。公司从厨柜单品类起家，逐渐扩展品类，2016年和2018年，公司分别进军衣柜和木门业务。2019年，桔家云整装首家精选店正式开业，2020年3月，公司以“智小金”品牌开拓智能家居业务。截止到2020年，厨柜业务收入规模为20.7亿元，占比78.5%，衣柜业务收入规模为5.0亿元，占比18.5%，木门业务收入规模为0.2亿元，占比0.9%。多品类布局助力公司覆盖消费需求，提升行业竞争力。

公司采取多品类战略覆盖消费需求

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公司新品类快速增长（单位：亿元）

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公司采取多渠道营销布局提升收入增速。公司以经销商模式为经营基础，逐步拓展渠道，发力大宗业务。公司提早布局，与万科、绿城、阳光城等大型房地产商签订合作协议，保障了稳定的业务来源。截止到2020年，公司直营店收入1.9亿元，占比7.2%，经销商门店收入14.1亿元，占比53.4%，大宗业务收入8.9亿元，占比33.8%，海外业务收入1.1亿元，占比4.1%，大宗业务收入占比呈快速上升趋势，预计未来保持稳健增长势头。

公司采用多渠道战略保障长期成长动力（单位：亿元）

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——金牌厨柜二十多年的发展主要可以分为单品初创期，单品深耕期和多品拓展期。

第一阶段（1999-2007）单品初创期：公司在初创期聚焦厨柜产品，树立行业服务标杆并努力壮大。这段时间内房地产市场处于高速增长期，带动家居需求快速上升，给予了公司较大的发展空间。期间公司进行多次增资，快速扩大资产规模。

第二阶段（2008-2015）单品成长期：房地产市场随后进入平稳上升阶段，公司继续把握行业红利，积极扩建产能并发力零售端，快速提升业务收入。2012-2015年间，厨柜零售店以每年约150家速度持续增长。至2015年，公司拥有零售店超700家，营业收入达7.8亿元，处于行业前列。

第三阶段（2016-至今）多品拓展期：随着地产市场逐渐进入饱和阶段，公司保持开店力度同时拓宽产品维度以顺应行业趋势，加强竞争力。公司于2016年开启衣柜业务，探索第二成长曲线。2017年，公司于A股主板上市，进一步增大规模。2018年，公司进军木门业务。2020年，公司门店总数超2200家，营业收入达26.4亿元。公司已形成厨柜业务稳健增长，衣柜、木门快速发展的产品布局。

公司历经二十多年发展至定制家居上市龙头之一

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——公司近年积极扩建产能匹配需求。公司主要产能基地位于江苏泗阳县与福建同安区，产能利用率维持在约95%的水平。公司近年积极扩建产能以适应工程与零售端快速增长的需求，公司2019年发行的可转债募投同安与泗阳的产能扩建项目，2020年公司完成2.9亿定增继续扩建同安与泗阳产能。同时，公司在成都购买土地用于新建产能。2020年，公司厨柜产能约为44.2万套，同比增长74.6%，衣柜产能约为13.3万套，同比增长63.4%，木门产能约为2.4万樘，同比增长336.9%，公司产能呈高速扩张态势。

公司积极扩建产能匹配需求

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