世茂服务：国内领先的综合物业管理及社区生活服务提供商

世茂服务（0873.HK）成立于 2005 年，是国内领先的综合物业管理及社区生活服务提供商，是世茂集团重要战略双翼之一，以“美好生活智造者”为品牌理念，重点布局长三角、环渤海、海峡与中西部四大核心高能级城市群。2020年 10 月，公司在香港联合交易所成功挂牌上市。

截止 2020 年底，公司在管面积达 1.5 亿平方米。公司以优质服务获得行业、媒体、业主与用户广泛认可，先后获得中指研究院中国物业服务综合实力百强企业 TOP12、中国物业服务企业品牌价值 TOP7 等多项荣誉。

近年来，世茂服务重点布局智慧科技、不动产增值、社区教育、社区新生活等板块，以“线上平台+线下空间”相融合的服务模式，创新构建“0-2KM 世茂社区新生态”，打造世茂深蓝社区，为业主与用户带来深蓝品质、智慧互联、多元人文的全新服务体验。

——2005年，公司前身世茂天成成立并开始提供物业管理服务；同年，公司开始尝试开展非业主增值业务以及社区增值业务；2011年，公司取得一级物业管理企业资质；2015年，公司开始管理独立第三方开发商开发的物业；2019年，公司物业管理合约建筑面积超过1亿平米；2019年至2020年，公司先后收购海亮物业、福晟生活服务、浙大新宇等多家公司股权；2020年，公司成功赴港上市，同年获中指研究院评为「中国物业服务百强企业」第12名。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司控股股东为世茂集团，截至2020 年 12 月 31 日，世茂集团通过全资子公司持有公司 65.88%股权；红杉资本与腾讯控股是公司引入的战略投资者，分别持股 4.53%、3.97%；其他公众股东持股 25.62%。

腾讯控股与红杉资本共同参与了对公司的战略投资，其中腾讯将物业服务视作重要的线下场景，认为行业未来具有较大的发展潜力和提升空间。同时，腾讯将以技术优势、平台优势和商业新生态的能力，帮助公司进入数字化升级的快车道，释放出增长新活力。

——从公司营业收入和归母净利润来看，2017-2020 年，公司营收从 10.4 亿元增加至 50.3 亿元，三年（2017-2020，下同）复合增长率 68.9%，其中 2020年增长101.9%；归母净利润从1.1亿元增加至6.9亿元，三年复合增长率85.4%，其中 2020 年增长 80.2%。公司营收和归母净利润连年保持高增长态势，显示了公司较为优异的经营能力。

公司营业收入和归母净利润及同比增速

资料来源：公司资料

近年来，公司通过拓宽增值服务赛道实现了营收的高速增长，社区增值服务板块的营收占比不断提升，公司营收结构不断优化。2017-2020 年，物业管理服务板块营收占比自 70.4%下降至 54%；非业主增值服务板块营收占比自 23.6%下降至 14.2%；社区增值服务板块营收占比自 6%提升至 31.8%。

2020 年，物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务的营收分别为 27.1亿元、16 亿元、7.1 亿元；同比增速分别为 126.1%、146.8%、11.2%；三年复合增速分别为 54.6%、194.7%、42.5%。

2017-2020年各业务板块营收

资料来源：公司资料

2017-2020年各业务板块营收结构变化

资料来源：公司资料

2020年，物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务的毛利分别为7.4亿元、6.4亿元、2亿元；同比增速分别为111.5%、108.4%、9.4%；三年复合增速分别为58.8%、189.2%、37.5%；2020年毛利率分别为27.1%、40.1%、28.1%。2017-2020年，公司综合毛利率自27.5%提高至31.4%。2020年，各板块毛利率较上年均略有下滑，除了疫情带来的影响，主要是由于公司当年积极进行市场拓展，而对于新收购公司和新承接的项目，其在收购之初毛利率水平普遍较世茂内生项目低，且在前期需要投入资源进行整合，从而导致年内毛利率略有下降。

2017-2020年各业务板块毛利率变化

资料来源：公司资料