品渥食品：领先的进口食品品牌运营商，重点经营自有品牌，乳制品是绝对主力

品渥食品是国内领先的进口食品品牌运营商。公司创建于 1997 年，是一家从事自有品牌食品开发、进口、销售及国外食品的合作代理业务的公司。目前，公司产品以德亚乳品、瓦伦丁啤酒、亨利谷物等自有品牌和品利橄榄油等合作品牌为主，主要聚焦于乳品、啤酒、粮油谷物等食品品类。

品渥食品发展历程

资料来源：公司资料

营收平稳增长，业绩增速更高，2020年线上渠道快速增长+促销减少推动营收业绩增长。公司近年营收平稳增长，2019年实现营收13.8亿元，同增10.4%；归母净利润9893万元，同增26.7%。2020年由于疫情影响，牛奶等生活必需品消费需求旺盛，线上渠道收入快速增长。前三季度实现营收10.9亿元，同增13.5%；同时影响促销投入、员工差旅等费用支出减少，归母净利润高速增长，前三季度归母净利润1.0亿元，同增79.0%。

公司营业收入及增速

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公司归母净利润及增速

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——王牧夫妇是公司实控人，合计控股 52.5%。王牧、徐松莉夫妇系公司实控人，直接持股47.25%。同时王牧是熹利投资的执行事务合伙人，持有熹利投资 47.43%的合伙份额，为实控人，间接控制公司 5.25% 的股权，王牧徐松莉夫妇二人合计控股 52.5%。

王牧夫妇为公司实控人，合计控股52.5%（截至2020Q3）

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——公司有自有、合作、代理3种品牌经营模式，产品涉及乳品、啤酒、谷物等多个品类。公司重点经营自有品牌5款，合作品牌3款以及代理品牌1款，涉及乳品、啤酒、谷物、粮油等多个品类。三种经营模式分别：

1）自有品牌：自有品牌产品是指公司对消费者需求及偏好研究后，自主进行品牌开发与推广的相关产品。

2）合作品牌：合作品牌产品是指公司与国外品牌商进行品牌合作的相关产品，该类产品品牌的中文商标为公司所有，英文商标为国外品牌商持有（其中橄榄油MUELOLIVA外文商标在中国归属于合营公司墨利），产品由国外品牌商根据约定生产，并由公司在中国大陆境内进行最终销售。

3）代理品牌：代理品牌产品是指公司经国外品牌商授权在在中国大陆境内销售的相关产品，该类型品牌的商标为国外品牌商所有，产品由国外品牌商生产，由公司在中国大陆境内进行最终销售。

公司经营重点是自有品牌产品，乳制品是绝对主力，啤酒次之。从品牌运营模式看，自有品牌营收比例最大，2019 年达到 85%；从品类看，乳品是公司绝对主力，啤酒次之。2019 年乳品、啤酒收入占比分别为70%、13%。

公司营收按品牌结构拆分

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公司营收按品类结构拆分

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