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经纬辉开:国内电磁线&电抗器龙头厂商,营收及业绩稳健增长

发布时间:2021-03-04  来源:立鼎产业研究网  点击量: 68 

——经纬辉开公司前身成立于1999 年,发展初期聚焦电磁线业务,达到国际领先水平,换位铝导线产品曾在国内占据90%市场份额;2010 年公司创业板上市;2014 年公司设立子公司正能电气,从电磁线产业链延伸至特高压电抗器领域,并中标多条核心特高压线路,技术与产品实力领先;2017 年公司收购新辉开科技,打造“电子信息+电力电气”双主业架构。公司已在北美、欧洲等地设立全球销售网络,客户覆盖沃尔玛、霍尼韦尔、国家电网等多个行业标杆企业,在特高压电抗器、电磁线、高端显示触摸屏等多个细分领域保持领先。

公司发展沿革


资料来源:公司资料

公司当前形成电子信息+电力电气两大业务板块:1)电子信息版块主要包含液晶显示模组、触控显示模组、3D 防护屏、电子车牌等产品,下游涵盖车载显示、医疗设备、工业控制、消费电子、智慧交通、智能家电等领域;2)电力电气版块主要包含各类电抗器、电磁线等,下游涵盖特高压、电机电器、电气设备、家用电器、电子、通讯和交通等领域。2019年上半年公司液晶显示屏及模块、触控显示一体化产品、铜产品、保护屏、铝产品、串联电抗器业务营收分别达3.41/2.60/1.97/1.15/0.45/0.16亿元,营收占比分别为34.94%/26.64%/20.18%/11.78%/4.61%/1.64%

实控人为董树林先生,股权结构稳定。公司实际控制人为董树林先生,且与张国祥先生、张秋凤女士为一致行动人;且西藏青崖创业投资合伙企业合伙人为董树林、张国祥、张秋凤三人。

——并购新辉开致业务规模高增,盈利能力稳健提升。2018 年公司并购新辉开致营收与归母净利润规模大幅增长,2019年公司营收为23.43 亿元,同比增长13.58%,归母净利润为1.43 亿元,同比增长5.91%,经营相对稳健。2019 年前三季度公司毛利率与净利率分别为19.21%/4.90%2015 年以来公司盈利能力稳健提升。

营收及业绩稳健增长


资料来源:公司资料

液晶及触控显示占比提升,电抗器随特高压建设周期波动。2019 年上半年液晶显示屏及模块、触控显示一体化产品、铜产品、保护屏、铝产品、电抗器业务收入占比分别为34.94%/26.64%/20.18%/11.78%/4.61%/1.64%,近三年液晶显示及触控显示一体化业务占比显著提升,电抗器占比由于特高压建设周期波动相对较大。2019 年上半年液晶显示屏及模块、触控显示一体化产品、铜产品、保护屏、铝产品、电抗器业务毛利率分别为16.41%/23.51%/10.53%/33.68%/23.80%/17.86%,其中保护屏、电抗器、触控显示一体化业务毛利率相对较高。

电磁线销量稳健,电抗器及触控显示销量高增。近三年电磁线行业需求相对稳健,公司出货量维持在1.3-1.5 万吨之间;公司2017 年电抗器销量实现跨越式发展,从2016 年的273 台大幅增长453%1509 台,2018年继续小幅增长至1561 台;2018 年公司触控显示产品销量爆发式增长,同比增长470%4682 万个。

期间费用率管控得当,研发投入占比维持在3%2019 年前三季度公司销售/管理(含研发)/财务费用分别为0.58/1.50/0.12 亿元,三费费率分别为3.45%/12.03%/0.73%,期间费用率(含研发)为16.21%,同比下滑0.58pct,期间费用管控良好;2018 年以来公司期间费用率大幅提升主要原因为并购新辉开。公司前三季度研发费用投入为0.51 亿元,同比增长3.66%,近三年研发投入占比维持在3%左右。


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