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健康元:公司盈利能力稳步提升,化学制剂营收占比最高且逐年增加

发布时间:2020-11-23  来源:立鼎产业研究网  点击量: 65 

健康元药业集团股份有限公司创始于 1992 年,2001 6 月在上交所上市。经过多年的经营发展,现已成为一家集医药、保健品研发、生产、销售、服务为一体的综合型集团公司。产品范围涉及化学制剂、化学原料药及中间体、诊断试剂、中药制剂、保健品等多个领域的 500 多个品种。公司上市后加快了发展步伐,主营业务发生了较大调整,除原有的保健品业务外,还涵盖了 7-ACA 原料药、美罗培南制剂、生物大分子及吸入制剂。公司于 2002年成为了丽珠集团的大股东,将单抗作为研发重点,于2013 年成立上海方予,开始布局吸入制剂。

公司历史沿革及大事记


资料来源:公司资料

截至 2020 年一季报,公司第一大股东为深圳市百业源投资有限公司,持有公司股权达50.36%,实际控制人为朱保国,通过持有深圳百业源投资90%股份,间接持有公司 45.32%的股份。

——在产品方面,公司处方药包含消化道用药、心脑血管用药、抗感染用药、抗肿瘤药、神经脑血管用药、泌尿系统用药等领域;非处方药有胃肠道药品“丽珠得乐”、“丽珠肠乐”,口腔溃疡用药“意可贴”,感冒类药品“抗病毒口服颗粒”,皮肤外用药品“新肤螨灵软膏”、复方醋酸地塞米松乳膏等;原料药(中间体)有抗生素系列及其中间体 7ACA(酶法)4AAF9 等;保健品旗下拥有太太、静心、鹰牌等知名品牌,公司产品板块还包括诊断试剂及设备、中药。

公司2019年实现营收119.80 亿,同比增长6.93%,归母净利润8.94 亿元,同比增长27.87%,实现扣非归母净利 8.29 亿,同比增长 31.30%。营收近 5 年持续增长,增速 10%左右。扣非归母净利仅 2016 年下滑,主要系当年 7-ACA 市场价格较低所致,公司盈利能力稳步提升。

营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润规模及增速


资料来源:公司资料

公司各业务板块收入中,化学制剂营收占比最高且逐年增加,由 2015 年的 38.9%增加至2019 年的 51.6%。原料药收入占比维持在 29%左右,2019 年为 29.3%,中药占比呈现逐年降低的趋势,2019 年降至 10.9%,诊断试剂及设备占比也逐年增加,由 2015 年的 5.4%增加到 2019 年的 6.3%;保健品收入稳定,占比逐年降低。在毛利贡献方面,化学制剂占据主要比例,且占比持续提升,未来随着艾普拉唑等产品的持续发展,以及未来吸入制剂产品的陆续上市,化学制剂占比有望进一步提升;原料药毛利占比也由 2015 年的 9.8%提升至 2019 年的 16.0%

化学制剂收入占比逐年提升


资料来源:公司资料

公司毛利率稳中有升,2019 年毛利率为 64.4%,期间费用率整体呈下降趋势,由 2014 年的 47.5%下降到 2019 年为 45.9%;净利率除在 2017 年突增外,基本保持上升趋势,2019年达到15.4%2017年净利率大增主要因为公司当年出售子公司丽珠集团旗下维星实业100%股权,股权变更于 2017 7 17 日完成,该交易增加公司归母净利润 14.85 亿元。

公司毛利率、期间费用率和净利率变化


资料来源:公司资料

2019 年公司整体毛利率为 64.4%,分业务看,化学制剂毛利率最高,近几年维持在 80%左右,其次是中药,呈现持续小幅下滑,2019 年为 75.0%;保健品、诊断试剂和设备近两年维持在60%以上,原料药毛利率最低,但自2016年的19.7%以来一直增长到2019年的35.2%,预计随着化学制剂营收占比的提升,公司整体毛利率有望稳步提升。

公司重点布局四个研发平台,分别为单抗、吸入制剂、脂微乳以及缓释微球平台。公司单抗子公司在 2010 年建立,目前有多个产品在研发中;微球平台中注射用醋酸亮丙瑞林微球已经上市,注射用阿立哌唑微球正在申报临床中。吸入制剂平台已上市两个产品,后续多个产品正在申报上市或临床研究中,其中布地奈德吸入溶液有望在下半年上市。脂微乳平台中ω-3 鱼油中长链脂肪乳注射液正在申报上市,有望今年底到明年初成为首仿上市。


标签:健康元

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