大千生态：园林“双甲”资质企业，深耕华东区域市场并积极布局全国

发布时间：2020-02-06　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 851　

大千生态环境集团股份有限公司（以下简称“大千生态”或者公司）的前身为成立于1988年的盐城市园林工程开发部，是国内成立较早一批园林绿化企业；2003 年8 月公司改制为民营控股园林企业，并更名为江苏大千景观工程有限公司（以下简称“大千景观”），2011年6 月大千景观整体变更为股份有限公司——江苏大千景观股份有限公司；2017 年3 月公司成功登陆上海证券交易所，募资3.32 亿元。2017 年9 月公司启动更名计划，并于2018年1 月正式更名为大千生态。2018 年12 月公司发布非公开发行A 股股票预案，计划融资6亿元，拟投向泰和县马市生态文化旅游特色小镇PPP 项目和补充流动资金；2019年7 月公司非公开发行A 股股票申请获证监会审核通过，公司借助资本市场有望加快发展。

公司发展历程一览

资料来源：公司资料

目前，公司拥有全国城市园林绿化一级资质（备注：2017 年4 月住建部发文取消园林绿化企业资质核准）、风景园林工程设计甲级资质、市政公用工程施工总承包二级资质、旅游规划设计乙级资质，以及建筑工程施工总承包、建筑装修装饰工程专业承包、古建筑工程专业承包、环保工程专业承包等专项资质，主要从事生态环境修复、园林绿化及建筑、大型综合市政工程、景观规划设计与咨询、苗木生产销售等业务，业务范围涉及生态环境综合治理，土壤污染治理与修复，水土保持，水环境治理，大气污染治理，生态景观的设计、施工和技术服务等。公司以南京为总部，在北京、海南、镇江、无锡、苏州、徐州、上海、安徽等地设立了分公司，初步搭建了以华东为核心，面向全国的业务网络。

公司业务范围、主要资质和区域布局

资料来源：公司资料

——公司主要从事园林景观工程的设计、施工、苗木销售与养护等业务，具备“设计-施工-苗木-养护”一体化综合服务能力，形成了大型公共园林、地产景观、企事业单位景观三大业务板块。从业务规模来看，2018 年公司工程施工业务实现营业收入7.81 亿元，占比97.40%；景观设计业务实现营业收入0.19 亿元，占比2.39%；苗木销售业务及其他业务较少，可忽略不计。从利润贡献来看，公司工程施工业务贡献毛利2.13 亿元，占比96.24%；地产景观板块贡献毛利0.07 亿元，占比3.38%；苗木销售及其他业务贡献毛利0.01 亿元，占比0.39%。

2014-2018年公司营业收入板块构成（万元）

资料来源：公司资料

公司采取区域深耕战略。公司以南京为总部，在北京、海南、镇江、无锡、苏州、徐州、上海、安徽等地设有分公司，巩固和提升公司在华东区域业务，并积极向其他区域拓展延伸。目前，公司已承建及在建项目覆盖了江苏、北京、重庆、海南、上海、吉林、贵州、宁夏、江西等省市，形成了南至三亚、北至长白山的跨区域经营格局。从业务地域贡献来看，华东区域是公司业务主要来源。2018 年公司华东区域实现营业收入5.50 亿元，占比68.69%；华北、华中区域增长快，2018 年公司华北、华中区域实现营业收入分别为1.44 亿元和1.02亿元，占比分别为17.97%和12.78%，增速分别为2018 年增速的2.34 倍和23.17 倍。公司区域深耕战略成效显著，南京、徐州、扬中、黄山、宿州等区域再接重大项目，且呈现加速态势，公司借助上市契机，厚积薄发增长有望提速。

2014-2018年公司营业收入区域贡献（万元）

资料来源：公司资料

——公司经营“稳”字当头，营业收入和利润增速相对缓慢，但呈现提速态势。2018 年公司实现营业收入约8.02亿元，同比增长18.25%，增速提高4.83 个百分点，2014-2018 年公司营业收入复合增长率8.30%；2018 年公司实现归母净利润0.90 亿元，同比增长15.04%，增速提高2.33 个百分点，2014-2018 年公司归母净利润复合增长率10.367%，2019 前三季度净利润增速达到19.05%，远高于去年同期水平。

2014-2019Q3年公司营业收入及其增速（万元）

资料来源：公司资料

上市后，公司发展环境显著变化，通过IPO 和非公开发行股票等方式为公司发展提供了充裕的权益资金，增强了公司发展的动力，且上市对公司而言是一个宣传的过程，是品牌显著提升的过程，公司拿单能力和业务承揽能力大幅增强。2017 年公司PPP 和EPC 项目联袂发力，2017 年累计签约项目42 个，签约金额22.09 亿元。2018 年PPP 迎来了行业的“大整顿”，园林行业受到了冲击，公司业务承接变得谨慎，全年累计签约项目50 个，签约金额9.24亿元。随着市场环境的变化和政策调整，公司业务承接开始变得积极。2019 年前3 季度，公司累计中标项目23 个，中标金额合计12.31亿元；签约项目23 个，签约金额14.38 亿元；其中PPP 项目1 个，签约金额10.27 亿元；EPC 项目2 个，签约金额3.94 亿元。

——2016-2019 年前3 季度公司毛利率分别为25.65%、28.46%、27.60%和27.95%，公司毛利率整体呈现上升态势。公司净利率整体保持稳定，2016-2019 年前3 季度公司净利率分别为11.65%、11.58%11.27%和11.41%。随着公司PPP 项目和EPC 项目占比的提升，公司规模效应将逐步明显，预计毛利率和净利率有进一步提升的可能，进而增强公司的盈利能力。