航天宏图：自主可控卫星遥感数据处理软件的龙头，民用遥感地面系统设计经验丰富

航天宏图（688066）成立于2008 年， 公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商。公司致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，公司研发拥有自主知识产权，完全自主可控的卫星应用基础软件平台。

公司主要为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务，在遥感应用行业与服务、军用导航领域具有很强的市场竞争力。公司遥感图像处理基础软件平台PIE 于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。

公司改制前身为世纪网图，由张燕、王宇翔共同出资于2008 年1 月设立，注册资本为100 万元。2016 年3 月，公司整体变更为股份公司。 自公司变更为股份公司后，经过两次增资和两次股权转让，现股权结构如下：

航天宏图股权结构图

资料来源：公司资料

目前第一大股东为张燕，持股比例为20.94%，其不担任公司任何职位，公司控股股东、实际控制人王宇翔系与张燕为夫妻关系，二者共持股比例为24.19%，另通过航星盈创持有公司15.06%的股权。第三大股东则为启赋创投，占比6.66%。其中，王宇翔是公司的核心技术人员，并担任公司董事长兼总经理，对公司有较强的控制力与影响力。

——目前，公司提供的主要产品和服务可分为三类：

1、系统设计开发服务，基于自身软件平台提供相应的衍生设计服务。

2、数据分析应用服务，对所取得数据进行相应处理加工服务。

3、自有软件销售，即拥有完全自主知识产权的软件平台的销售；

主要产品及服务

资料来源：公司资料

——公司主营业务收入高速增长，2018 年增速达44%，收入构成中系统设计开发收入占比最大。公司2017、2018 年报告期内实现营业收入约2.88、4.16 亿元，同比增长51%，44%，实现归母净利润0.48、0.64 亿元。按收入构成来看，可分为：系统设计开发收入、数据分析应用服务收入、自由软件销售收入。2018 年，系统设计开发收入3.57 亿，占比73%，数据分析应用服务收入0.39 亿，占比15%，自由软件销售收入0.2 亿，占比11%。

公司主营业务收入（2016-2018）

资料来源：公司资料

公司主营业务收入构成（2018）

资料来源：公司资料

公司盈利能力突出，毛利率约60%左右，净利率15%左右，期间费用率稳定。2016-2018 年，公司毛利率均维持在60%以上，净利率在15%以上。依据产品分类，系统设计开发业务占收入比重最大，故主营业务毛利率与其较为接近。自有软件销售业务毛利率最高，达90%以上，但由于收入占比较少，所以对主营业务毛利率的影响较小。报告期内，各项期间费用较为稳定。

2019 年上半年公司经营状况良好。公司2019 年1-6 月实现营业收入 1.22 亿元，同比增长281.96%，主要是公司业务规模扩大，2019 年1-6 月验收项目较上年同期增加。2019 年1-6 月，公司收入增长主要来自于系统设计开发业务。公司2019 年1-6 月归属于公司普通股股东的净利润为-2,906 万元，同比增长44%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为-2,922 万元，同比增长44%。