汽车级珠光材料替代铝银浆，未来市场前景广阔

汽车级珠光材料具有极高的光折射率、珠光效应和视角闪色效应，通过严谨的人工老化测试、涂料漆膜附着、划格刀检测等多道工序，具有防潮、耐高温、耐腐蚀等高耐候及环保性能，主要应用于汽车涂料（汽车原厂漆、高档修补漆）、外墙涂料、其他耐候涂料（金属氟碳漆、卷材漆等）。

珠光材料目前正在汽车领域替代铝银浆（金属颜料）。汽车车漆由内到外分别为电泳层（底漆，用于防锈）、中涂层（保护电泳层，为色漆层提供附着力）、色漆（决定颜色，主要分普通漆、金属漆、珠光漆）和清漆（提升质感，防紫外线防轻微刮擦）。因此，决定汽车颜色差异的主要在色漆层。金属漆在普通漆的基础上加入了铝粉等金属颗粒，具有金属质感，色彩鲜艳，而珠光漆是在普通漆中加入了云母粒，色彩更加艳丽且高端，反光性好。

普通漆、金属漆、珠光漆对比表

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

目前珠光材料在汽车中的应用主要以“珠光白”为主，彩色的珠光漆多分布在中高端车型。根据美国PPG 工业公司统计，白色汽车是消费者首选的颜色，在亚洲，白色的车辆占到了31%。我们统计了搜狐汽车中的不同颜色车型（范围为中国），得到了7392 个有效数据，其中使用珠光材料的车型（不同颜色同款车型分别计算）有314 个，占比为4.24%。剔除没有价格数据的车型，最终得到310 个样本。我们发现，珠光材料在汽车中的应用主要以“珠光白”为主，由于彩色的珠光材料相对白色珠光材料更贵，因此彩色珠光漆基本应用于中高端车型中。同款车型中珠光色均比其他颜色价格高出几千到上万元不等。

310 个使用珠光材料车型的样本价格及颜色分布情况（辆）

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

渗透率预测说明：

通过在使用珠光材料的车型中选取其中10 个品牌进行统计，计算使用珠光材料对应车型的销量占该品牌所有车型总销量的比重，大致推断珠光漆的渗透率。由于大多数车型有不止一种颜色，但可能仅一种颜色使用了珠光漆，因此不能完全区分同一车型中珠光漆车辆和非珠光漆车辆销售情况，为方便整体统计，我们假设了三种情况，当某车型中珠光漆车辆的销量占该车型所有颜色销量的比重分别为10%、20%、30%时，计算对应的珠光漆车辆销量占该品牌所有汽车销量的比重大致推断珠光漆的渗透率，抽样统计对应渗透率数据分别为5.31%、10.63%、15.94%。

而根据艾仕得发布的《2017年全球量产汽车色彩流行报告》，2017 年全球汽车色彩中白色占比最高，为39%（26%实色白+13%珠光白），珠光白渗透率2017年增加了4%。黑色占比16%（3%实色黑+13%效果黑）。

因此，我们对于2017 年全球珠光漆的渗透率按照15%计算，之后随着人们消费档次提高，高端车型消费增加，珠光材料在汽车涂料中应用将日益普及，渗透率有望进一步提升，我们假设每年按2%左右渗透率递增。

含珠光色的车型销量占该品牌所有车型销量的比重

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

样本数据的珠光漆渗透率预测

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

中国汽车涂料原厂漆用量、增速及与汽车产量增速对比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

预计2020 年汽车级珠光材料需求有望达到2.2 万吨，对应规模40 亿元，2016-2020 年CAGR 接近30%。假设：1）全球汽车产量增速按照4.62%测算（2016 年增速），2）珠光漆在汽车漆的渗透率2017 年按15%测算，随着消费升级，到2020 年珠光漆中渗透率有望上升至30%，3）高档修补漆按照汽车原厂漆的30%估算（根据现有数据，2013年中国高档修补漆18 万吨，占汽车原厂漆53.8 万吨的33.5%）。由此得出每年使用珠光漆的汽车数量。根据行业内数据，每辆汽车的珠光材料使用量平均为750g，相乘得出汽车级珠光材料的需求量，再乘以汽车级珠光材料单价16-18万元/吨（根据某著名国外厂商价格，白色一般为16 万元/吨，彩色一般为22 万元/吨），得出2020 年汽车级珠光材料市场规模可达40 亿元。

汽车珠光漆需求量预测

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心