顾家家居：国产软体家居龙头品牌，公司盈利能力逐步回升

顾家家居公司创立于 1982 年，是国内软体家居龙头公司，凭借累积的强大品牌力、组织力、研发设计力、产品力、渠道力塑造了较强的护城河优势，且逐步重视数字化建设及供应链效率的提升。公司自创立以来，始终专注于客餐厅、卧室及全屋定制家居产品的研究、开发、生产和销售；携手事业合作伙伴，为用户提供高品质的产品、高效率的服务、超预期的解决方案。公司业务覆盖全球120余个国家和地区，运营 6000 多家品牌专卖店，属于国内软体家居行业中门店数最多、覆盖面最广的龙头。

顾家家居自成立以来，坚持以品牌为核心，持续丰富品牌内涵，提升品牌知名度和美誉度，从行业品牌向消费者品牌不断升级。公司于2020年进行品牌焕新，开始迈向年轻化与时尚化；于2021年再度焕新品牌口号及超级符号，品牌定位从“传统家情感”升级到“现代家观念”。2022年，公司以184.94亿元的品牌价值蝉联“中国品牌500强”榜单，品牌价值持续攀升。

公司旗下拥有“顾家家居”品牌（包含十大系列：“顾家工艺”、“顾家布艺”、“顾家功能”、“睡眠中心”、“顾家床垫”、“KUKAHOME 居礼”、“顾家全屋定制”、“顾家星选”、“顾家按摩椅”、“健康晾衣机”）、德国高端品牌“ROLFBENZ”、新中式品牌“东方荟”、轻时尚品牌“天禧派”，并与美国功能沙发品牌“LAZBOY”、意大利高端品牌“NATUZZI”战略合作。公司深入调研分析用户需求，布局高端沙发、床垫等系列产品，不断满足用户对高品质生活的追求；同时，通过新材料、新结构、新工艺等的创新研究，不断提高产品的竞争力，引领用户家具消费升级。

公司产品矩阵丰富

资料来源：公司资料

公司业绩整体呈现较好增长态势。2018-2022 年，公司充分发挥行业龙头优势，营业总收入由 91.72 亿元增长至 180.10 亿元，CAGR 为 18.38%。2023 年前三季度，公司营业收入 141.36 亿元，总比增长 2.72%。2018-2019 年，公司归母净利润从 9.89 亿元增长至11.61亿元。2020年，受疫情影响，归母净利润同比下滑27.19%至8.45亿元。2021-2022 年，公司营收规模较前几年明显提升，叠加盈利能力有所回暖，公司归母净利润从16.64亿元增长至18.12亿元。2023年前三季度，公司实现归母净利润15.01亿元，同比增长 6.98%。

公司营业总收入情况（亿元，%）

资料来源：公司资料

公司归母净利润情况（亿元，%）

资料来源：公司资料

公司盈利能力逐步回升。2018-2021 年，公司毛利率从 36.37%下降到 28.87%，呈波动下滑趋势，这主要是受疫情反复及国内外宏观因素所拖累。2022-2023 年前三季度，受益于公司采购端、制造端及运营端降本增效效果明显，毛利率回升至 32.35%。净利率方面，2018-2020年，公司净利率从 10.97%波动下滑至 6.84%，主要受费用率上升拖累。2021-2023 年前三季度，随着公司的期间费用率有所优化，净利率回升至 10.63%。

公司盈利能力（%）

资料来源：公司资料